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公告日期：2017-04-28
郑州牟中发展投资有限公司
公司债券 2016 年年度报告
二〇一七年四月
I
重要提示
本年度报告及其摘要依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券
法》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 38 号——公司债券年度
报告的内容与格式》及其他现行法律、法规的规定，并结合本公司的实际情况编
制。
公司董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不
存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证本年度报告及其摘
要中财务会计资料真实、准确、完整。
本公司 2016 年度财务报告已经华普天健会计师事务所（ 特殊普通合伙） 审
计，并出具了“会审字[2017]3303 号”标准无保留意见的审计报告。
II
重大风险提示
一、 应收款项回收风险
截至 2015 年 12 月 31 日和 2016 年 12 月 31 日，公司应收账款余额分别为
45,436.61 万元和 196,437.44 万元，占流动资产的比重分别为 2.95%和 7.76%，其
中， 2016 年末应收账款主要是应收中牟县财政局和中牟县林业局账款，占比
99.92%。
截至 2015 年 12 月 31 日和 2016 年 12 月 31 日，公司其他应收款余额分别为
233,942.67 万元和 505,201.98 万元，占流动资产的比重分别为 15.16%和 19.97%，
其中， 2016 年末主要是应收政府单位及关联方款项，占比 99.59%。
公司应收款项余额相对较大，集中度较高， 因主要是应收政府单位款项，回
收风险较低。 但若回收不及时，将在一定程度上影响公司整体资产的流动性，从
而对发行人的资金周转和资金需求造成一定的压力。
二、 发行人部分资产使用权受限风险
截至 2016 年 12 月 31 日，公司使用权受限资产账面价值合计为 140,277.61
万元，占公司净资产的比例为 13.23%。 较大的受限资产规模将影响公司未来以
资产抵质押的方式进行债务融资的能力，且若未来公司未能按时、足额偿付债务
本息导致公司资产被冻结和处置，将对公司正常生产经营活动造成不利影响，进
而影响公司的偿债能力。
三、 对外担保风险
截至 2016 年 12 月 31 日，公司对外担保总额为 25,500.00 万元， 占 2016 年
末合并报表净资产的比例为 2.40%。虽然目前被担保对象经营状况良好，但是仍
不排除未来被担保对象出现经营困难、无法偿还到期债务的情况，从而导致发行
人代偿风险的产生。
四、 经营性现金净流量为负的风险
2015 年和 2016 年，公司经营活动产生的现金净流量分别为-353,344.16 万元、
III
-561,098.84 万元， 发行人经营活动净现金流入受地方政府采购收入影响较大，政
府采购收入支付存在波动，导致发行人经营性现金流逐年波动， 且公司近年来承
担的工程建设项目现金流出较高， 一定程度上影响发行人的债务偿付。
五、 营业收入降低的风险
2015 年和 2016 年，公司营业收入总额分别为 140,599.89 万元和 174,709.39
万元，其中主营业务收入分别为 139,749.89 万元和 135,899.77 万元， 占营业收入
的比例分别为 99.40%和 77.79%。 2015 年和 2016 年， 公司的营业毛利率分别为
90.48%和 68.04%。 公司营业收入呈现下降趋势，且主营业务收入占比降低、营
业毛利率也呈下降趋势， 将在一定程度上影响公司的盈利能力，从而可能影响公
司的债务偿付。
六、 有息债务增长较快的风险
截至 2015 年 12 月 31 日和 2016 年 12 月 31 日， 公司有息债务余额分别为
791,226.16万元和 1,489,090.88万元，占负债总额的比重分别为 72.91%和 77.88%，
金额较大且呈增长趋势。未来， 发行人将继续从事基础设施代建业务，承接更多
的城市基础设施项目，公司的大规模投资对外部融资的依赖程度较高。因此，金
额较大的有息债务和未来较大规模的资本支出有可能降低发行人的偿债能力， 使
发行人面临着较大的偿债压力风险。
七、 存货余额较大及存货跌价准备计提不足的风险
截至 2015 年 12 月 31 日和 2016 年 12 月 31 日， 公司存货账面价值分别为
803,778.57 万元和 1,227,266.96 万元，占公司资产总额的比例分别为 45.93%和
41.21%，主要原因是工程开发成本占……
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