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公告日期：2021-06-22
芜湖市湾沚建设投资有限公司
及其发行的公开发行债券
跟踪评级报告跟踪评级报告
上海新世纪资信评估投资服务有限公司
Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.
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新世纪评级
Brilliance Ratings
编号：【新世纪跟踪[2021]100333】
主要财务数据
项 目 2018 年 2019 年 2020 年
金额单位：人民币亿元
发行人合并数据及指标：
总资产 232.86 238.93 236.93
总负债 63.55 65.70 61.47
刚性债务 47.45 58.42 52.02
所有者权益 169.31 173.24 175.45
营业收入 20.43 22.33 19.12
净利润 5.25 3.92 2.51
经营性现金净流入量 3.40 6.59 4.52
EBITDA 7.19 5.95 5.09
资产负债率[%] 27.29 27.50 25.95
长短期债务比[%] 620.09 534.64 559.75
营业利润率[%] 16.55 17.48 13.03
短期刚性债务现金覆
盖率[%] 174.45 114.87 160.59
营业收入现金率[%] 100.11 100.00 100.77
非筹资性现金净流入
量与刚性债务比率[%] 5.63 11.17 7.21
EBITDA/利息支出[倍] 2.72 2.10 1.52
EBITDA/刚性债务[倍] 0.14 0.11 0.09
注：发行人数据根据湾沚建投经审计的 2018-2020 年财务数据整
理、计算。
跟踪评级观点
上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称本
评级机构）对芜湖市湾沚建设投资有限公司（原
名为芜湖县建设投资有限公司，简称“湾沚建
投”、“发行人”、“该公司”或“公司”）及
其发行的 14 芜湖县建投债/ PR 芜建债、 19 芜湖
县建投债 01 与 19 芜湖县建投债 02 的跟踪评级
反映了 2020 年以来湾沚建投在外部环境、 区域
地位等方面保持优势，同时也反映了公司在外部
融资、 资产流动性及对外担保等方面继续面临压
力。
主要优势：
外部环境较好。 跟踪期内，芜湖县撤县改区为
湾沚区， 高铁及机场开通运营， 区域经济总量
继续增长， 为湾沚建投提供了较好的外部环
境。
区域地位重要。 湾沚建投是湾沚区内重要的基
础设施项目建设及投融资主体， 仍承担着土地
整理、保障房建设等任务，区域地位重要，可
持续获得政府在资产注入和资金拨付等方面
的支持。
主要风险：
融资压力趋升。 跟踪期内， 湾沚建投对外融资
对当地区域内国有单位拆借仍存在较大依赖，
随着项目推进，公司未来融资压力将有所上
升。
资产流动性较弱。 湾沚建投资产构成中土地和
项目建设投入占比较高，同时被湾沚区政府部
门及区属企业占用资金规模较大，公司资产流
动性较弱。
对外担保风险。 跟踪期内， 湾沚建投对外担保
评级对象： 芜湖市湾沚建设投资有限公司及其发行的公开发行债券
14 芜湖县建投债/ PR 芜建债 19 芜湖县建投债 01 19 芜湖县建投债 02
主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间
本次跟踪： AA/稳定/AA/2021 年 6 月 21 日 AA/稳定/AA/2021 年 6 月 21 日 AA/稳定/AA/2021 年 6 月 21 日
前次跟踪： AA/稳定/AA/2020 年 6 月 24 日 AA/稳定/AA/2020 年 6 月 24 日 AA/稳定/AA/2020 年 6 月 24 日
首次评级： AA/稳定/AA/2014 年 4 月 23 日 AA/稳定/AA/2018 年 6 月 7 日 AA/稳定/AA/2019 年 6 月 21 日
跟踪评级概述
分析师
邵一静 syj@shxsj.com
张 静 zhangjing@shxsj.com
Tel： (021) 63501349 Fax: (021)63500872
上海市汉口路 398 号华盛大厦 14F
http://www.shxsj.com
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新世纪评级
Brilliance Ratings
规模已较大，主要系对湾沚区内国有企事业单
位提供担保，存在或有负债风险。
未来展望
通过对湾沚建投及其发行的上述债券主要信用
风险要素的分析，本评级机构决定维持公司 AA
主体信用等级，评级展望为稳定；认为上述债券
还本付息安全性很强，并维持上……
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