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公告日期：2018-08-30
北京亦庄国际投资发展有限公司
公司债券半年度报告
（ 2018 年上半年）
二〇一八年八月
北京亦庄国际投资发展有限公司公司债券半年度报告（ 2018 年）
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重要提示
公司董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
本公司半年度报告中的财务报告未经审计。
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重大风险提示
一、投资收益占公司利润比重较高及波动的风险
投资收益对公司净利润贡献较大。公司投资收益主要为可供出售金融资产及长期股权
投资处置收益和持有权益法核算的长期股权投资期间获得的收益。 2015 年、 2016 年、
2017 年和 2018 年 1-6 月，公司投资收益分别为 30.72 亿元、 11.16 亿元、 10.34 亿
元和 3.12 亿元，占净利润的比例分别为 143.28%、 192.18%、 236.21%和 264.41%。
2015 年投资收益较高主要是由于公司出售了全部京东方 A 股票及松辽汽车股权由成本法
长期股权投资重分类为按公允价值计量的可供出售金融资产所致，合计影响投资收益
25.16 亿元，投资收益短期内继续高增长不具有可持续性。
若剔除上述事项的影响， 2015 年、 2016 年、 2017 年和 2018 年 1-6 月，公司投
资收益分别为 5.56 亿元、 11.16 亿元、 10.34 亿元和 3.12 亿元， 2015 年-2017 年年
化复合增长率 36.37%。从公司实现投资收益的两个主要渠道看，一方面，公司权益法计
量的长期股权投资项目运营良好，另一方面，公司产业项目投资业务已经迈入新的台阶，
积累了大量优质的投资项目，已形成项目退出梯队，中短期内有较丰富的退出项目储备，
中长期退出前景看好，可较稳定地贡献项目退出投资收益。尽管存在上述情况，但若未来
宏观经济形势及资本市场出现较大不利变化，公司的投资项目变现金额、变现时间及经营
情况可能会受到影响，存在投资收益的波动风险，从而对公司经营收益产生不利影响。
二、经营活动现金流量净额持续为负的风险
公司 2015 年度、 2016 年度、 2017 年度和 2018 年 1-6 月的经营活动现金流量净
额分别为-57,287.65 万元、 -134,984.39 万元、 -74,471.79 万元、 -34,199.86 万元，
持续为负。公司经营活动现金流量持续为负的主要原因为：（一）公司购买银行七天通知
理财产品，未在当年末或当期末收回；（二）融资租赁业务扩大，资金回流较慢；（三）
公司移动硅谷创新中心项目正在投入期，建设支出的现金逐年增加。公司已经关注到期末
银行产品金额变动对经营活动现金流量净额的影响。随着未来公司移动硅谷创新中心项目
建成并投入运营、融资租赁业务实现较为稳定的资金回流，以及其他业务收入进一步增长，
公司的经营活动现金流量流入有望继续增长。但若公司未来产业项目投资业务带来的投资
收益持续相对其他的业务收入保持较高水平，融资租赁业务和园区服务业务进展较慢，公
司未能及时在期末赎回银行产品，可能使得经营活动现金流量净额持续为负的风险加大。
三、可供出售金融资产产生公允价值减少的风险
截至 2015 年 12 月 31 日、 2016 年 12 月 31 日、 2017 年 12 月 31 日和 2018
年 6 月 30 日，公司可供出售金融资产账面价值分别为 106.50 亿元、 143.90 亿元、
228.70 亿元和 233.32 亿元，占非流动资产的比例分别为 65.75%、 65.41%、 71.20%
和 70.88%，占总资产的比例分别为 41.62%、 43.86%、 55.78%和 50.90%。截至 2018
年 6 月 30 日，公司持有的可供出售金融资产金额 233.32 亿元，其中，按照公允价值计
量的部分账面价值为 187.21 亿元，按照成本计量的部分账面价值为 46.11 亿元。
按照公允价值计量的可供出售金融资产的价值与二级市场密切相关。尽管公司持有的
相关投资均履行了严格的决策手续，并且审慎地考虑了项目的风险与收益，但资本市场受
宏观经济、国际形势、投资者行为等因素影响较大，如果资本市场出现较大幅度的下跌，
公司持有的按照公允价值计量的可供出售金融资产可能面临公允价值减少的风险。由于按
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公允价值计量的可供出售金融资产占公司总资产的比重较大，一旦出现上述情形，将对公
司的资产质量产……
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