查看PDF原文
公告日期：2021-07-28
跟踪评级报告
www.lhratings.com 1
鹏博士电信传媒集团股份有限公司
公开发行公司债券 2021 年跟踪评级报告
评级结果：
项目 本次
级别
评级
展望
上次
级别
评级
展望
鹏博士电信传媒集团
股份有限公司 AA 负面 AA 可能下调信用等级 的评级观察名单
17 鹏博债 AA 负面 AA 可能下调信用等级
的评级观察名单
18 鹏博债 AA 负面 AA 可能下调信用等级
的评级观察名单
跟踪评级债项概况：
债券简称 发行规模 债券余额 到期兑付日
17 鹏博债 10.00 亿元 4.62 亿元 2022/06/15
18 鹏博债 10.00 亿元 9.49 亿元 2023/04/24
注：上述债券仅包括由联合资信评级、且截至评级时点尚处于存续期的债券
评级时间： 2021 年 7 月 26 日
本次评级使用的评级方法、模型：
名称 版本
一般工商企业信用评级方法 V3.0.201907
一般工商企业主体信用评级模型 V3.0.201907
注：上述评级方法和评级模型均已在联合资信官网公开披露
本次评级模型打分表及结果：
指示评级 bbb- 评级结果 AA
评价内容 评价结果 风险因素 评价要素 评价结果
经营
风险 B
经营环境
宏观和区域风
险 2
行业风险 3
自身
竞争力
基础素质 3
企业管理 2
经营分析 2
财务
风险 F6
现金流
资产质量 4
盈利能力 5
现金流量 2
资本结构 6
偿债能力 4
调整因素和理由 调整子级
公司完成长城宽带子公司股权出售，降低亏损
业务对公司的影响； 1
非公开发行股票事项已获证监会审核通过 3
数据中心等资产出售有助于缓解公司流动性压
力 3
注：经营风险由低至高划分为 A、 B、 C、 D、 E、 F 共 6 个等级，各级因子
评价划分为 6 档， 1 档最好， 6 档最差；财务风险由低至高划分为 F1－F7 共
7 个等级，各级因子评价划分为 7 档， 1 档最好， 7 档最差；财务指标为近
三年加权平均值；通过矩阵分析模型得到指示评级结果
评级观点
2020 年，鹏博士电信传媒集团股份有限公司（以下简称“公
司”）推进业务转型， 整体业务从重资产支撑业务型态向轻资产服
务型业务转型，智慧云网业务规模快速增长， 利润总额扭亏为盈
但盈利能力持续恢复仍然有待观察， 出售长城宽带等子公司股权
后， 公司营业收入同比下降；期间费用和非经常性损益对利润水
平影响很大。 公司非公开发行股票事项已获证监会批准， 部分募
集资金已落实； 数据中心等其他资产出售事项持续推进，上述事
项近期内的落实将有助于公司流动性压力的快速缓解和权益资本
的有效补充。 同时，联合资信评估股份有限公司（以下简称“联
合资信”）也关注到公司转让数据中心资产后资产、盈利水平可能
进一步下降，受限货币资金及整体受限资产占比较高，整体债务
负担很重，实控人股权质押比例高等因素对公司信用水平可能带
来的不利影响。
跟踪期内，公司推进主营业务转型， 取得一定进展， 公司债
务主要由直接融资构成， 间接融资渠道受阻， 未来一年公司将面
临很大的集中偿付压力， 其整体偿债能力承压， 未来偿债压力缓
释有赖于业务转型的持续推进和数据中心等其他资产出售及非公
开发行股票事项的快速完成。
综上，联合资信确定维持公司的主体长期信用等级为 AA，
同时维持“17 鹏博债”和“18 鹏博债”信用等级为 AA， 评级展望调
整为负面，并将公司主体及“17 鹏博债”和“18 鹏博债”移出可能下
调信用等级的评级观察名单。
优势
1． 跟踪期内， 互联网接入业务全面向智慧云网主业转型。 公司出
售长城宽带等子公司股权，降低亏损业务对公司业绩的影响。
公司互联网接入业务向智慧云网业务转型， 2020 年，智慧云
网业务收入每季度稳步增长。 全年实现收入 15.89 亿元，同比
增长 61.19%。
2． 公司拟非公开发行股票若顺利实施，将提高公司资本实力和
抗风险能力。 公司拟向特定对象非公开发 A 股股票，募集资
金不超过 21.87 亿元，用于偿还有息债务。若公司本次非公开
发行股票顺利实施，将有效补充公司权益资本，提升偿债能
力。跟踪评级报告
www.lhratings.com 2
分析师： 范 瑞 罗 峤
邮箱： lianhe@lhratings.com
电话： 010-85679696
传真： 010-85679228
地址： 北京市朝阳区建国门外大街 2 号
中国人保财险大厦 17 层（100022）
……
[点击查看PDF原文]
提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。
