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公告日期：2019-08-07
公司债券信用评级报告
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2019 年第一期桂阳县工业园建设开发有限公司
公司债券信用评级报告
报告编号： 东方金诚债评字【 2019】 491 号
评级结果
主体信用等级： AA
评级展望： 稳定
本期债券信用等级： AA+
债券概况
本期债券发行额： 不超过 5
亿元
本期债券期限： 7 年， 附第 5
年末公司调整票面利率选择
权及投资者回售选择权
偿还方式： 每年付息一次，
分期偿还本金
增信方式： 连带责任保证
保证人/主体信用等级： 湖南
省融资担保集团有限公司
/AA+
评级时间
2019 年 7 月 8 日
评级小组负责人
刘贵鹏
评级小组成员
王傲雪
邮箱： dfjc-gy@coamc.com.cn
电话： 010-62299800
传真： 010-62299803
地址： 北京市朝阳区朝外西街 3
号兆泰国际中心 C 座 12 层
100600
评级观点
东方金诚认为， 湖南省郴州市桂阳县近年来主要经济
指标居郴州市各区、 县（ 市） 前列， 经济实力较强； 湖南
桂阳工业园区（ 以下简称“桂阳工业园区” ） 为桂阳县工
业经济发展的重要载体， 近年来产业布局不断完善， 招商
引资快速增长， 发展前景较好； 桂阳县工业园建设开发有
限公司（ 以下简称“公司” ） 主要从事桂阳工业园的基础
设施建设和土地开发整理等业务， 主营业务具有很强的区
域专营性； 公司作为桂阳工业园区最重要的基础设施建设
主体， 在资产划拨、 财政补贴和债务置换等方面得到了实
际控制人及相关各方的大力支持。
同时， 东方金诚关注到， 近年来公司营业收入和毛利
润有所波动， 基础设施建设和土地开发整理收入易受项目
建设进度、 结算进度以及土地市场等因素影响， 未来存在
一定的不确定性； 公司在建和拟建项目投资额较大， 面临
较大的资本支出压力； 公司未缴纳土地出让金的土地资产
占资产总额的比重很高， 且应收类资产形成一定资金占用，
资产流动性较弱； 公司主营业务获现能力较低， 经营性现
金流持续净流出， 现金来源对外部融资的依赖较大。
湖南省融资担保集团有限公司（ 以下简称“湖南省担
保集团” ） 综合财务实力很强， 对本期债券提供的无条件
不可撤销连带责任保证担保具有较强的增信作用。
东方金诚评定公司主体信用等级为 AA， 评级展望为稳
定。 基于对公司主体信用和本期债券偿付保障措施的分析
和评估， 东方金诚评定本期债券信用等级为 AA+， 该级别反
映了本期债券到期不能偿还的风险很低。
公司债券信用评级报告
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评级结果
主体信用等级： AA
评级展望： 稳定
本期债券信用等级： AA+
债券概况
本期债券发行额： 不超过 5
亿元
本期债券期限： 7 年， 附第 5
年末公司调整票面利率选择
权及投资者回售选择权
偿还方式： 每年付息一次，
分期偿还本金
增信方式： 连带责任保证
保证人/主体信用等级： 湖南
省融资担保集团有限公司
/AA+
评级时间
2019 年 7 月 8 日
评级小组负责人
刘贵鹏
评级小组成员
王傲雪
邮箱： dfjc-gy@coamc.com.cn
电话： 010-62299800
传真： 010-62299803
地址： 北京市朝阳区朝外西街 3
号兆泰国际中心 C 座 12 层
100600
主要数据和指标
项目 2016 年 2017 年 2018 年
资产总额（ 亿元） 115.56 124.09 131.12
所有者权益（ 亿元） 98.77 99.97 101.15
全部债务（ 亿元） 9.25 13.42 18.58
营业收入（ 亿元） 7.03 5.82 5.92
利润总额（ 亿元） 1.45 1.20 1.17
EBITDA（ 亿元） 1.58 1.41 1.37
营业利润率（ %） 16.77 16.69 15.56
净资产收益率（ %） 1.46 1.20 1.16
资产负债率（ %） 14.53 19.44 22.86
全部债务资本化比率（ %） 8.57 11.83 15.52
流动比率（ %） 3116.15 4594.40 2613.29
全部债务/EBITDA（ 倍） 5.86 9.48 13.53
EBITDA 利息倍数（ 倍） 2.62 1.78 1.63
EBITDA/本期债券摊还额（ 倍） 1.58 1.41 1.37
注： 表中数据来源于公司 2016 年～……
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提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。
