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公告日期:2024-06-05
跟踪评级报告
跟踪评级原因
按照上海城投(集团)有限公司(简称“上海城投”、“该公司”或“公司”)发行的 2014 年上海城市建设债
券、2019 年第一期上海城投(集团)有限公司公司债券(品种一)(品种二)、2020 年第一期上海城投(集团)
有限公司公司债券(品种一)(品种二)、2021 年第一期上海城投(集团)有限公司公司债券(品种二)信用
评级的跟踪评级安排,本评级机构根据上海城投提供的经审计的 2023 年财务报表及相关经营数据,对上海城投
的财务状况、经营状况、现金流量及相关风险进行了动态信息收集和分析,并结合行业发展趋势等方面因素,
进行了定期跟踪评级。
该公司于 2014 年 11 月 5 日发行了 2014 年上海城市建设债券(简称“14 沪建债”),发行金额为 20 亿元,期
限为 10 年,发行利率为 4.80%。14 沪建债在存续期第 3 至 10 年末逐年按照 10%、10%、10%、10%、15%、15%、
15%、15%的比例偿还债券本金,后八年利息随本金的兑付一起支付,截至 2023 年末该债券待偿还本金余额为
3 亿元。
该公司于 2019 年 9 月 12 日发行了 2019 年第一期上海城投(集团)有限公司公司债券,分为 2 个品种,其中品
种一(简称“19 沪建 01”)发行金额为 9 亿元,期限为 10 年,发行利率为 3.70%,品种二(简称“19 沪建 02”)
发行金额为 6 亿元,期限为 5 年,发行利率为 3.38%。19 沪建 01 和 19 沪建 02 分别在存续期的第 5 个计息年度
末和第3个计息年度末附设发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权。19沪建02票面利率调整为2.60%,
截至 2023 年末 19 沪建 02 待偿还本金余额为 2.70 亿元。
该公司于 2020 年 3 月 27 日发行了 2020 年第一期上海城投(集团)有限公司公司债券,分为 2 个品种,其中品
种一(简称“20 沪建 01”)发行金额为 20 亿元,期限为 7 年,发行利率为 3.20%;品种二(简称“20 沪建 02”)
发行金额为 10 亿元,期限为 10 年,发行利率为 3.75%。其中 20 沪建 01 在存续期的第 5 个计息年度末附设发
行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权。
该公司于 2021 年 1 月 29 日发行了 2021 年第一期上海城投(集团)有限公司公司债券,分为 2 个品种,其中品
种一到期,品种二(简称“21 沪建 02”)发行金额为 5 亿元,期限为 7 年,发行利率为 3.65%,21 沪建 02 在
存续期的第 5 个计息年度末附设发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权。
数据基础
上会会计师事务所(特殊普通合伙)对公司 2021-2023 年财务报表进行了审计,并出具了标准无保留意见的审
计报告。
2023 年该公司新增子公司 13 家(含 1 家二级子公司),其中 10 家系投资新设,2 家系具有控制权,1 家系无偿
划转;共有 5 家子公司(非二级)不再纳入合并范围,其中 2 家系工商注销,2 家系转让,1 家系吸收合并;截
至 2023 年末公司二级子公司数量为 17 家。合并范围变化对公司财务状况影响较小,公司最近三年财务数据具
有可比性。
业务
该公司主营业务涉及水务、环境、置业、路桥四大核心板块。水务业务具有较强区域垄断性,近年来运营情况
总体平稳;环境业务产业链完整,在行业中具有较强竞争力,随着项目陆续投入运营,收入趋于平稳;置业业
务涵盖商品房和保障性住房开发销售及物业租赁经营,近年来保持较大投资规模;路桥板块受外部环境所影响,
通行量存在波动,致收入有所波动,公司持续推进路桥项目建设,目前建设任务仍较繁重,后续仍将会持续投
1. 外部环境
(1)宏观因素
2024 年第一季度,全球经济景气度和贸易活动有所好转,经济体间的分化持续。经济增长与通胀压力的差异或
促使欧洲央行较美联储更早开启降息,日本央行退出负利率政策在短期内的影响有限;持续攀升的债务规模推
升风险,特别是在强势美元与利率高位的背景下,发展中国家的债务脆弱性加剧;人工智能等新技术对全球生
产率的提升值得……
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