公告日期：2022-04-30

山西焦煤集团有限责任公司

公司债券年度报告

（2021 年）

二〇二二年四月

重要提示

发行人承诺将及时、公平地履行信息披露义务。

本公司董事、高级管理人员已对年度报告签署书面确认意见。公司监事会（如有）已对年度报告提出书面审核意见，监事已对年度报告签署书面确认意见。

发行人及全体董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。

大华会计师事务所(特殊普通合伙)为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。

重大风险提示

一、未来资本性支出较大风险

发行人为进行产业整合，扩大生产规模，提高市场占有率，投资新建项目较多，资本支出压力较大，需要大量的资金支持。2019-2021 年度，发行人投资活动产生的现金流量净额分别为-199.70 亿元、-88.88 亿元和-220.09 亿元。公司未来为业务开展需要预计仍将维持较高规模的资本性支出，将给公司带来一定的财务压力。

二、资产负债率较高的风险

近年来，发行人根据国家产业政策，加快资源整合，扩大生产规模，债务规模较大，2019 年-2021 年度资产负债率分别为 74.14%、76.88%和 75.49%。随着公司项目的投入不断加大以及并购重组规划的进行，公司资金需求将不断增加，公司未来几年负债水平仍可能呈现进一步上升的趋势。负债的增加对于企业长期偿债能力将产生一定负面影响。

三、应收账款及其他应收款回收风险及坏账准备风险

2019年-2021年末，发行人应收账款净额分别为 94.88亿元、75.43亿元和 59.64亿元，应收账款构成主要是应收煤炭销售款。截至 2021 年 12 月末，前十大销售客户均为国内实
力较强的钢铁、电力及煤化工企业；发行人 2019 年-2021 年末其他应收款分别为 218.06 亿
元、174.57 亿元和 283.15 亿元，其他应收款主要包括资源整合款、职工备用金、往来款等。若未来煤炭行业经营环境发生较大不利变化，发行人应收账款及其他应收款欠款方支付能力下滑，将对发行人回收现金造成较大不利影响；同时造成应收账款及其他应收款的坏账准备计提额的显著上升，对发行人盈利能力构成较大压力。

四、存货跌价风险

发行人 2019 年-2021 年末存货分别为 276.17 亿元、235.13 亿元和 240.38 亿元。发行人
所在行业与经济周期关联度较大、敏感性较高。煤炭价格受经济周期影响波动较大，将对发行人存货资产的变现能力形成一定的影响，即一方面可能导致存货积累增加，另一方面可能面临跌价风险。

五、在建工程停工缓建与减值的风险

2019年-2021年末，发行人在建工程账面价值分别为588.33亿元、592.24亿元和524.81亿元，在非流动资产中的占比分别为19.33%、20.09%和17.32%。发行人未来随自身业务发展需要预计将长期维持较高规模的在建工程。同时，截至 2021 年末发行人部分在建工程处于停工或缓建状态，存在一定的在建工程减值风险。

六、短期偿债压力较大的风险

受外部经济环境及煤炭市场下滑的影响，发行人短期偿债能力发生波动，资产的流动
性较差。2019 年-2021 年末，发行人流动比率分别为 0.56 和 0.59 和 0.63，速动比率分别为
0.43、0.49和 0.53，短期偿债指标整体偏弱，并呈波动态势。截至 2021年 12月末，发行人
短期借款为 542.25 亿元，一年内到期的非流动负债为 405.64 亿元，应付票据为 452.33 亿
元。发行人存在短期偿债压力较大的风险。

七、经营性现金流波动风险

发行人 2019 年-2021 年经营性现金流量净额分别为 203.02 亿元、173.32 亿元和 366.71
亿元，经营性现金流波动幅度较大，公司所在行业受宏观经济形势影响较大，进而影响公司主营业务发展，公司存在经营性现金流波动的风险。

八、发行人对投资收益依赖较高的风险

2019年-2021年，发行人投资收益分别为 19.78亿元、23.20亿元和 31.00亿元，同期营
业利润分别为 86.86 亿元、64.34 亿元和 114.82 亿元，发行人对投资收益存在较高程度的依
赖。报告期内发行人投资收益持续增加，主要原因为联营企业盈利提升带来的对联营企业投资收益的增加。发行人联营企业与发行人多同属煤炭行业，未来若煤炭行业景气程度下滑，发行人可能面临主营业务毛……
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