公告日期：2022-08-31

嵊州市投资控股有限公司

公司债券中期报告

（2022 年）

二〇二二年八月

重要提示

发行人承诺将及时、公平地履行信息披露义务。

本公司董事、高级管理人员已对中期报告签署书面确认意见。公司监事会（如有）已对中期报告提出书面审核意见，监事已对中期报告签署书面确认意见。

发行人及全体董事、监事、高级管理人员保证中期报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。

本公司中期报告中的财务报告未经审计。

重大风险提示

一、市场利率受国民经济总体运行情况、国家施行的经济政策、金融政策以及国际环境等多种因素的综合影响，市场利率水平的波动存在一定的不确定性。同时，债券属于利率敏感性投资品种，本次债券期限较长，可能跨越一个以上的利率波动周期，市场利率的波动使持有本次债券的投资者的实际投资收益存在一定的不确定性。

二、由于募集资金投资项目的建设周期和投资回收期较长，债券募集资金投资项目在债券存续期内产生的收益和现金流可能无法足额支付本期债券的本息；或者受国家政策法规、行业和市场等不可控因素的影响，我公司不能从预期的还款来源获得足够的资金，可能影响本期债券的按期偿付。

三、经上海新世纪资信评估投资服务有限公司综合评定，公司主体长期信用等级为AA+，该等评级结果表明公司偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。评级机构对公司的评级是一个动态评估过程，如果发生任何影响公司主体长期信用级别的事项，导致评级机构调低公司主体长期信用级别，我公司发行债券的市场价格将可能随之发生波动，从而对持有我公司债券的投资者造成损失。

四、截至 2022 年 6 月末，公司对外提供担保余额为 66.12 亿元，占公司净资产的比例
为 12.18%，虽然公司对外担保对象主要为嵊州市内国有企业，无重大违法违规违约记录，但公司对外担保规模总体较大，如被担保企业出现违约等信用风险，将对公司带来代偿风险，影响公司偿债能力。

五、2020 年度、2021 年度和 2022 年 1-6 月，公司计入其他收益的政府补助收入分别
为 47,247.79 万元、89,234.45 万元和 48,869.38 万元，占当期营业收入的比例分别为
22.53%、28.65%和 45.88%，占比较大，公司对政府补助存在较强的依赖性。未来如果政府补助大量减少，公司的利润来源将可能受到较大不利的影响，从而可能对公司的偿债能力产生不利影响。

六、2020 年度、2021 年度和 2022 年 1-6 月，公司经营活动产生的现金流量净额分别
为-96.43亿元、-78.34亿元和-22.73亿元，经营性净现金流持续为负且数值较大，可能对公司偿债能力产生不利影响。主要系公司业务规模扩大所致，公司经营活动现金流入不足以满足公司经营活动所需资金，故公司寻求融资以满足公司未来业务持续发展的需要，未来在公司新增业务逐步发展并最终产生现金流入的情况下公司的经营活动现金净流量将逐步增加。如果上述阶段性的收支不匹配情况得不到改善，可能会引起经营活动所产生的现金净流量在短时期内出现较大波动，降低公司财务结构的稳健性。

七、截至 2022 年 6 月末，公司所有权受限资产规模合计 112.44 亿元，占净资产比重
为 20.72%，占比较大。受限资产主要为货币资金、存货、投资性房地产、在建工程等。若公司无法按时偿还相关借款，相关资产将面临转移风险，公司的正常经营将因此受到影响。

八、截至 2022 年 6 月末，公司有息负债为 943.63 亿元，总体而言，公司存在有息负
债规模较大，增长较快的风险。

九、公司从事土地开发整理业务时间相对较早，账面上存在一定规模的土地，以前年度大多为嵊州市政府注入地块。近年来，嵊州市政府陆续清理置换以前年度无偿注入的土地资产，公司存在嵊州市政府收回已注入的土地资产的风险。

十、受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策以及国际环境变化的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本期债券期限较长，债券的投资价值在其存续期内可能
随着市场利率的波动而发生变动，从而使本次债券投资者持有的债券价值具有一定的不确定性。

风险因素较 2021 年年度报告所示风险因素无重大不利变化。

目录

重要提示......2
重大风险提示 ...... 3
释义...... 6
第一节 发行人情况 ...... 7
一、 公司基本信息...... ……
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