公告日期：2022-01-13

晋能控股装备制造集团有限公司

2022 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）

信用评级报告

评级结果： 评级观点

主体长期信用等级：AAA 联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）
本期债券信用等级：AAA 对晋能控股装备制造集团有限公司（以下简称“公司”）的
评级展望：稳定 评级结果反映了其作为国有特大型煤炭生产企业，在资源储
备、产业布局、产品结构和股东支持等方面拥有的优势。受
债项概况： 山西省国有煤炭企业资产重组事项的统一安排，公司未来可
本期债券发行规模：不超过 20 亿元（含）， 能移交部分煤炭、化工及贸易业务资产，并接收其他省属能
分为品种一和品种二，两个品种间可进行双 源企业的相关装备制造业务资产。同时，联合资信也关注到，
向回拨

本期债券期限：品种一期限为 2+3 年期，第 公司债务负担重、资本支出压力大、除煤炭业务外其他业务
2 年末附公司票面利率调整选择权和投资者 盈利能力一般以及区域内国有煤炭企业资产划拨调整等因
回售选择权，品种二期限为 3+2 年期，第 3 素可能对公司信用水平带来的不利影响。

年末附公司票面利率调整选择权和投资者 考虑本期债券发行后，公司经营活动现金流入量对长期
回售选择权

偿还方式：每年付息一次，于兑付日一次性 债务的保障程度较好。

兑付本金 未来，随着资产重组的不断推进，公司将专注于装备制
募集资金用途：拟用于偿还公司有息债务 造板块的发展，相关业务规模有望增加，公司在区域装备制
造行业的地位将进一步提升。

评级时间：2022 年 1 月 4 日 基于对公司主体长期信用状况以及本期公司债券信用
本次评级使用的评级方法、模型： 状况的综合评估，联合资信确定公司主体长期信用等级为
名称 版本 AAA，本期公司债券信用等级为 AAA，评级展望为稳定。
煤炭企业信用评级方法 V3.0.201907 优势

煤炭企业主体信用评级模型（打分表） V3.0.201907

注：上述评级方法和评级模型均已在联合资信官网公开披露 1． 公司经营规模大，资源优势明显。截至2020年底，公司
拥有60座矿井，设计生产能力10930万吨/年，资源储量合
计104.93亿吨，公司所处的晋东矿区是中国14个大型煤炭
基地之一，无烟煤资源丰富。

2． 近年来，公司经营活动获现能力较强，经营性净现金流
保持净流入。2018－2020年，公司经营活动现金净额分别
为209.76亿元、193.69亿元和105.44亿元，持续保持净流
入。

关注

1． 公司负债规模持续增长，整体负担重。2018－2020 年，
公司负债规模持续增长，截至 2021 年 9 月底，公司资产
负债率为 76.84%，全部债务资本化比率为 71.……
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