财中社11月21日电财信证券发布研报，蓝色光标（300058）发布2024年三季报，前三季度实现营收454.23亿元，同比增速25.09%；归母净利润1.23亿元，同比增速-57.23%；单三季度实现营收145.65亿元，同比、环比增速分别为1.69%、-3.39%；归母净利润-0.60亿元，同比、环比均由盈转亏。

　　公司营收快速增长、利润减少的主要原因系：1）广告出海业务收入快速增长带动公司整体营收规模大幅提升。公司中报披露的2024上半年国内业务收入同比增长15.59%，出海业务收入同比增长49.86%。2）受大环境影响，国内高毛利率业务的广告投放缩减导致整体毛利率下滑较多，同时低毛利率的出海业务规模增加导致整体毛利率水平进一步下降。公司中报披露的2024上半年国内业务毛利率同比减少4.24%至7.55%，出海业务毛利率同比减少0.23%至1.61%。

　　根据11月12日公司官微消息，公司海外平台业务正式启动，战略推出AI范式下的海外程序化平台BlueX和AIDSP。其中，BlueX的商业模式近似于AppLovin旗下广告投放系统Axon 2.0，包含ADX、SDK和投放平台，基于自身多年程序化广告技术经验，通过平台赋能实现高精准流量分发，为全球广告主提供优质流量；其在今年年中开始内部运行，并已有百万美金以上收入规模。AIDSP以公司自研BlueAI为底座，重塑全球化流量竞价引擎，并将与出海代理业务深度协同，用AI重构用户增长、创意和流量模型。

　　预计公司2024年、2025年、2026年营收分别为613.76亿元、667.28亿元、696.73亿元，归母净利润分别为1.49亿元、2.26亿元、2.97亿元，EPS分别为0.06元、0.09元、0.12元，对应PE分别为156.63倍、103.70倍、78.70倍。维持“增持”评级。