证券代码：300058 证券简称：蓝色光标

北京蓝色光标数据科技股份有限公司
投资者关系活动记录表

投资者关系活动类别
特定对象调研 分析师会议
媒体采访 √业绩说明会
新闻发布会 路演活动
现场参观
其他
参与单位名称及人员姓名 中文姓名 公司名称
张雪晴 中金证券
邵伟 兴业证券
毛云聪 海通证券
周钊 华泰证券

时间 2018年8月10日
地点 北京蓝色光标数据科技股份有限公司会议室
上市公司接待人员姓名 上市公司接待人员姓名：
公司董事、副总经理、董事会秘书熊剑先生
公司董事、副总经理、财务总监张东先生
投资者关系活动主要内容介绍
一、公司2018年半年报简析
公司董事、副总经理、董事会秘书熊剑先生从营业收入、净利润等方面对公司2018年半年度业绩做了简单介绍：
1. 营收方面：上半年公司实现营收107.79亿，同比大幅增长62.89%，出海广告投放业务增长200%以上，此外其他各个业务板块（全案推广、国内广告代理、出海广告投放、数据产品业务）保持健康稳定增长。

2. 净利润方面：扣非后净利润2.66亿，同比增长40.88%，得益于收入稳定增长，以及推进 “技术 产品”的模式提高业务效率，通过高毛利数据科技产品的使用，以智能产品（AI／机器人）代替人工，有效提升人效，降低人力成本使得销售费用及管理费用较去年同期大幅下降；此外大环境去杠杆背景变化，公司降低了负债比率，财务费用较去年同期亦有明显下降。

3. 客户结构优化和现金流改善：对客户结构进行了优化，对账期较长的中小客户进行优化，对大客户的应收账款进行了更好的管控，导致公司上半年经营性现金流首次净额转正。现金流的持续改善也是公司今年主要努力目标。

4.应收账款方面，去年年末应收账款为60亿左右，今年营收100多亿时应收账款总额为64亿多，希望年底可以控制在60-70亿水平之间，应收比例40%，我们希望明年的应收账款比例继续逐步下降，使得现金流持续为正，向好发展。

二、交流沟通阶段
问题1：各个子公司的口径归属和主营业务都是什么？
熊剑：本次分为全案推广服务、国内广告代理、出海广告投放、数据产品业务和海外公司等。其中，全案推广服务为主要品牌客户和七大行业客户提供服务，包括公关、广告投放、活动等服务；国内广告代理主要是移动端和OTT端广告代理投放业务；出海广告投放是帮助中国企业在Facebook和Google上进行广告投放；数据产品服务主要是欧泰谱、捷报、 迈片互联等公司；海外公司业务则是海外并购的业务主体，其经营活动和客户主要分布在海外。
问题2：出海业务投放毛利率很低，未来两三年可能提升到什么水平？主要方式是什么？
熊剑：我们相信，目前公司是Facebook的国内最大的代理商，首家同时拥有Google CIP（国内核心代理资质）、DVIP（国外核心代理商资质）以及CEP（中国出海代理资质）三项牌照的广告代理商。该业务上半年毛利率只有1%左右，未来有望通过我们的服务和技术将毛利率逐步提升。
对此公司有三个考虑：
（1）出海业务不占用大规模经营现金流，没有更多应收账款风险；
（2）拿到Facebook和Google后，希望未来通过优化服务和引入新的媒体平台（如LinkedIn，Instagram等）来提升毛利率；
（3）蓝标未来核心发展战略是围绕大品牌客户，为其提供全方位服务，因此出海业务是很好的敲门砖，我们会首先通过蓝标的某一业务建立合作，随后进一步推广到其他业务的合作。
问题3：海外广告大幅增长，国内增长相对减少，什么因素？
熊剑：当前去杠杆的政策环境对企业压力较大，蓝标和客户都面临去杠杆压力。因此在2018上半年，公司优化了客户结构，合作较长的、风险较小的大品牌客户继续维持账期，而对于中小客户要求缩短账期，因此进行了一些客户结构的优化，以避免影响现金流及避免坏账的潜在风险。
问题4：商誉有无风险？
商誉方面有45亿多商誉，但风险不大。各主要业务板块上半年来看保持正常增长，我们预计，最近2-3年大商誉减值风险是没有的，小的商誉调整不排除，但不构成风险。
问题6：未来对业务的规划是什么，大数据转型、数据产业量上升，其主要形态和营收规划如何？
熊剑：我们数据科技产品的定位，对外是推出更有竞争力、更能满足客户ROI的产品，去获取客户收入，但收入比例不会特别大，比如CRM业务、迈片互联等线下场景化业务等，比起传统广告、营销预算，比例不大，但毛利率较高，另外有利于增强客户黏性；对内则是降低人力成本、销售费用和管理费用，也体现在上半年的数据里。
上周末我们还发布了14款基于营销的AI产品，如其中一款可以在1秒钟内将1篇稿件改编为1000篇不同风格稿件的产品，可以适用不同媒体平台风格，还可以通过机器抓取热点写出稿件，另外还有自动辅助写方案的产品，过去写方案需要大量的背景洞察，现在通过结合第三方数据（艾瑞、爬虫技术等），模版和格式固定，可通过机器快速完成，让人去做更有价值的事情，从而提高人效。
我们的产品不会单独卖给客户，主要是解决客户场景和需求的问题，这也是我们未来的主要发展方向。
问题7：出海广告的增速是内生增长还是并购因素影响？
熊剑：完全是内生增长。过去主要是游戏类和工具类的出海投放，最近几年电商、品牌客户开始有很大出海投放需求，尤其是国内互联网流量红利开始消退，海外空间很大。
问题8：主营业务利润上升很快，是否有可持续性？
熊剑：从18年来看，蓝标迎来了利润的稳定增长，15-17年因为并购带来的财务费用和业务转型的投入等问题导致了利润的波动，这些通过过去三年的消化在今年逐步展现价值，所以我们对于营业收入的持续增长是有信心的，对于各板块的毛利率保持稳定甚至略有增长也是有信心的。同时人效也得到明显提升，三费均有下降。
问题9：海外业务70%还是游戏类的客户，今年是否有新的行业产生较大的出海需求？
熊剑：Facebook和Google将出海分为三级火箭，第一级是游戏和工具类，第二级是电商类，第三级是品牌类。目前电商类出海需求旺盛，品牌类需求逐步增长，这些是未来增长的方向。
问题10：国内业务增速较慢，但是社交广告/数据广告增长较快，是否有进一步做大业务的想法？面对三大媒体主，目前竞争生态如何？
熊剑：蓝标上半年已经有了100亿的收入体量，可以获取主流媒体上第一梯队的返点政策，所以进一步单纯放大收入规模不再是主要目标。未来将会聚焦在利用产品、技术稳定提升各业务板块的毛利率和人效。
问题11：并购Cogint项目的取消，对美国并购机会是否有影响？
熊剑： 蓝标上市之后靠并购和内生增长双轮驱动发展到今天的，但是15年并购完多盟亿动之后并没有其他大的动作，主要也是因为：蓝标的并购战略还是围绕主营业务，要么买客户，要么买能力，公司会根据资本市场的估值情况和融资环境来调整未来公司的并购策略和节奏安排。
附件清单（如有） 无
日期 2018年8月13日