中证智能财讯康芝药业（300086）8月27日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入2.20亿元，同比下降33.88%；归母净利润亏损1.01亿元，上年同期盈利1631.14万元；扣非净利润亏损1.05亿元，上年同期盈利1257.23万元；经营活动产生的现金流量净额为-151.70万元，上年同期为-402.23万元；报告期内，康芝药业基本每股收益为-0.2241元，加权平均净资产收益率为-7.79%。

　　以8月26日收盘价计算，康芝药业目前市盈率（TTM）约为-15.76倍，市净率（LF）约为1.33倍，市销率（TTM）约为2.66倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.15亿元，同比下降27.12%，环比增长10.23%；归母净利润-5435.82万元，同比下降6162.06%，环比下降16.89%；扣非净利润-5848.9万元，同比下降5229.07%，环比下降25.65%。

　　资料显示，公司以儿童药、母婴健康用品的研发生产与销售、医疗防护用品等医疗器械为主营业务。

　　2024年上半年，公司毛利率为56.61%，同比上升1.73个百分点；净利率为-46.38%，较上年同期下降50.80个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为60.33%，同比上升1.24个百分点，环比上升7.82个百分点；净利率为-47.46%，较上年同期下降47.74个百分点，较上一季度下降2.27个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-7.79%，较上年同期下降9.02个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-5.94%，较上年同期下降7.20个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-151.70万元，同比增加250.53万元；筹资活动现金流净额671.57万元，同比增加8582.34万元；投资活动现金流净额-4886.89万元，上年同期为-1510.11万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-7022.59万元，上年同期为-1765.04万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为159.61%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.10次，上年同期为0.15次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业83/114）；固定资产周转率为0.26次，上年同期为0.38次（2023年上半年行业平均值为1.21次，公司位居同行业100/114）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.20次、0.40次。

　　2024年上半年，公司期间费用为2.41亿元，较上年同期增加7464.67万元；期间费用率为109.43%，较上年同期上升59.49个百分点。其中，销售费用同比增长69.74%，管理费用同比增长14.54%，研发费用同比增长79.19%，财务费用同比下降20.22%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为本报告期内，因市场低迷，公司对电商、第三终端等各类市场的营销活动投入增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末减少52.66%，占公司总资产比重下降3.19个百分点；货币资金较上年末减少30.24%，占公司总资产比重下降1.84个百分点；固定资产较上年末增加0.73%，占公司总资产比重上升1.77个百分点；存货较上年末增加3.72%，占公司总资产比重上升0.84个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末减少17.82%，占公司总资产比重下降2.21个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加106.54%，占公司总资产比重上升1.94个百分点；短期借款较上年末增加24.75%，占公司总资产比重上升1.91个百分点；应交税费较上年末减少69.40%，占公司总资产比重下降1.02个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.45亿元，占净资产的19.55%，较上年末增加878.93万元。其中，存货跌价准备为2073.62万元，计提比例为7.8%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为38.31%，相比上年末上升1.94个百分点；有息资产负债率为24.81%，相比上年末上升1.65个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.15，速动比率为0.60。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为容志耀、段文静，取代了一季度末的李胜军、耿中其。在具体持股比例上，吕良丰、朱军、归振磊持股有所上升。

　　值得注意的是，根据半年报数据，康芝药业21.87%股份处于质押状态。其中，第一大股东海南宏氏投资有限公司质押9840.00万股公司股份，占其全部持股的79.33%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.45万户，较一季度末下降了3003户，降幅8.01%；户均持股市值由一季度末的6.10万元下降至4.58万元，降幅为24.92%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。