荃银高科（300087）8月27日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入14.11亿元，同比增长30.62%；归母净利润亏损2223.79万元，上年同期盈利3942.00万元；扣非净利润亏损3910.31万元，上年同期盈利2974.96万元；经营活动产生的现金流量净额为-6.02亿元，上年同期为2457.58万元；报告期内，荃银高科基本每股收益为-0.02元，加权平均净资产收益率为-1.16%。
报告期内，公司合计非经常性损益为1686.51万元，其中计入当期损益的政府补助为1943.82万元。
以8月26日收盘价计算，荃银高科目前市盈率（TTM）约为27.14倍，市净率（LF）约为3.16倍，市销率（TTM）约为1.3倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入7.38亿元，同比增长59.50%，环比增长9.61%；归母净利润-3998.24万元，同比下降593.43%，环比下降325.32%；扣非净利润-4501.14万元，同比下降1390.77%，环比下降861.82%。
半年报显示，报告期，公司主要从事优良水稻、玉米、小麦等主要农作物种子的研发、繁育、推广、服务，以及利用公司优质特色品种带动的订单农业业务。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，订单粮食业务收入4.80亿元，占营业收入的34.00%；水稻种子收入3.82亿元，同比增长14.09%，占营业收入的27.07%；皮棉收入2.03亿元，同比下降9.51%，占营业收入的14.37%。
2024年上半年，公司毛利率为17.59%，同比下降7.17个百分点；净利率为-1.90%，较上年同期下降7.83个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为15.62%，同比下降11.73个百分点，环比下降4.12个百分点；净利率为-5.91%，较上年同期下降11.64个百分点，较上一季度下降8.40个百分点。
分产品看，订单粮食业务、水稻种子、皮棉2024年上半年毛利率分别为1.46%、31.19%、7.44%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.16%，较上年同期下降3.45个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.02%，较上年同期下降2.08个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-6.02亿元，同比减少6.27亿元，主要系本期支付的种款较上年同期增加所致；筹资活动现金流净额4.57亿元，同比增加6.60亿元，主要系取得的金融机构借款增加所致；投资活动现金流净额-1.63亿元，上年同期为-1.8亿元，主要系投资支付的现金减少所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-8.15亿元，上年同期为20.92万元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为118.03%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.21次，上年同期为0.22次（2023年上半年行业平均值为0.18次，公司位居同行业4/10）；固定资产周转率为2.87次，上年同期为2.72次（2023年上半年行业平均值为1.43次，公司位居同行业2/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.30次、0.49次。
2024年上半年，公司期间费用为2.77亿元，较上年同期增加5928.54万元；但期间费用率为19.65%，较上年同期下降0.53个百分点。其中，销售费用同比增长18.88%，管理费用同比增长23.81%，研发费用同比增长19.47%，财务费用同比增长206.92%。
资料显示，销售费用的变动主要因为职工薪酬、差旅、广宣等费用增加；管理费用的变动主要因为职工薪酬及长期资产折摊等费用增加；财务费用的变动主要因为借款利息费用增加。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少21.19%，占公司总资产比重下降4.23个百分点；应收账款较上年末增加20.73%，占公司总资产比重上升2.04个百分点；预付款项较上年末增加28.29%，占公司总资产比重上升1.47个百分点；其他流动资产较上年末减少42.65%，占公司总资产比重下降1.28个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少58.50%，占公司总资产比重下降10.64个百分点，主要系本期支付的货款增加；短期借款较上年末增加93.14%，占公司总资产比重上升10.74个百分点，主要系主要金融机构流动资金贷款增加；合同负债较上年末增加80.76%，占公司总资产比重上升5.80个百分点，主要系本期预收客户货款增加；长期借款较上年末减少65.82%，占公司总资产比重下降3.51个百分点，主要系一年内到期的长期借款调整至一年内到期的非流动负债科目。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为23.46亿元，占净资产的128.9%，较上年末减少1192.58万元。其中，存货跌价准备为6269.24万元，计提比例为2.6%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为62.84%，相比上年末上升1.33个百分点；有息资产负债率为28.09%，相比上年末上升10.35个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为1.36，速动比率为0.69。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为中国种子集团有限公司，占比20.51%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，中国农业银行股份有限公司-银华内需精选混合型证券投资基金(LOF)、银华同力精选混合型证券投资基金持股有所上升。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.22万户，较一季度末下降了2407户，降幅5.40%；户均持股市值由一季度末的17.02万元下降至13.88万元，降幅为18.45%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
