中证智能财讯沃森生物（300142）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入14.33亿元，同比下降33.88%；归母净利润1.71亿元，同比下降62.53%；扣非净利润1.46亿元，同比下降65.39%；经营活动产生的现金流量净额为9059.64万元，同比下降76.51%；报告期内，沃森生物基本每股收益为0.1066元，加权平均净资产收益率为1.81%。

　　以8月27日收盘价计算，沃森生物目前市盈率（TTM）约为121.22倍，市净率（LF）约为1.72倍，市销率（TTM）约为4.83倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入8.34亿元，同比下降37.53%，环比增长38.99%；归母净利润1.56亿元，同比下降44.77%，环比增长1007.29%；扣非净利润6195.66万元，同比下降78.46%，环比下降26.27%。

　　资料显示，公司是专业从事人用疫苗等生物技术药集研发、生产、销售于一体的高科技生物制药企业，在以新型疫苗为代表的生物技术药细分领域处于行业领先地位。

　　2024年上半年，公司毛利率为80.00%，同比下降7.43个百分点；净利率为17.97%，较上年同期下降7.98个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为79.22%，同比下降9.71个百分点，环比下降1.85个百分点；净利率为26.30%，较上年同期下降1.00个百分点，较上一季度上升19.91个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.81%，较上年同期下降3.09个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.89%，较上年同期下降2.65个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为9059.64万元，同比下降76.51%；筹资活动现金流净额-8405.26万元，同比减少8386.88万元；投资活动现金流净额-10.37亿元，上年同期为-3.17亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.34亿元，上年同期为-0.44亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为109.19%，净现比为53.12%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.09次，上年同期为0.14次（2023年上半年行业平均值为0.09次，公司位居同行业5/14）；固定资产周转率为0.70次，上年同期为1.35次（2023年上半年行业平均值为0.79次，公司位居同行业4/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.47次、0.28次。

　　2024年上半年，公司期间费用为8.83亿元，较上年同期减少3.51亿元；但期间费用率为61.57%，较上年同期上升4.65个百分点。其中，销售费用同比下降36.12%，管理费用同比增长1.88%，研发费用同比下降21.42%，财务费用由去年同期的-3526.25万元变为-2776.53万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内，公司疫苗产品销售收入减少致销售费用同向减少；管理费用的变动主要因为公司支付组织管理变革咨询费及资产折旧费用增加；财务费用的变动主要因为报告期内，公司计提存款利息减少及支付贷款利息综合。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少23.59%，占公司总资产比重下降5.90个百分点；其他非流动资产较上年末增加202.52%，占公司总资产比重上升4.20个百分点；在建工程较上年末增加19.87%，占公司总资产比重上升2.51个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少48.31%，占公司总资产比重下降0.49个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少11.54%，占公司总资产比重下降0.98个百分点；其他流动负债较上年末减少26.07%，占公司总资产比重下降1.16个百分点；长期递延收益较上年末减少31.87%，占公司总资产比重下降0.81个百分点；应付职工薪酬较上年末减少78.00%，占公司总资产比重下降0.58个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为10.07亿元，占净资产的10.6%，较上年末减少2759.39万元。其中，存货跌价准备为1.68亿元，计提比例为14.28%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为22.86%，相比上年末下降4.04个百分点；有息资产负债率为4.89%，相比上年末下降0.15个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.94，速动比率为2.54。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为刘俊辉，占比3.37%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，刘俊辉、易方达沪深300医药卫生交易型开放式指数证券投资基金、玉溪高新管理集团股份有限公司、成都喜云企业管理合伙企业(有限合伙)、黄静、刘铁鹰持股有所上升，香港中央结算有限公司、易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金、招商国证生物医药指数分级证券投资基金、杨更持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为11.75万户，较一季度末下降了4161户，降幅3.42%；户均持股市值由一季度末的20.31万元下降至15.54万元，降幅为23.49%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。