宋城演艺（300144）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入11.77亿元，同比增长59.00%；归母净利润5.5亿元，同比增长81.75%；扣非净利润5.47亿元，同比增长85.22%；经营活动产生的现金流量净额为6.95亿元，同比增长28.28%；报告期内，宋城演艺基本每股收益为0.2103元，加权平均净资产收益率为7.30%。
公告称，公司营业收入变化主要由于报告期内公司各景区开园天数同比增加及广东千古情项目新开园。
以8月28日收盘价计算，宋城演艺目前市盈率（TTM）约为143.74倍，市净率（LF）约为2.61倍，市销率（TTM）约为8.37倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6.18亿元，同比增长22.07%，环比增长10.40%；归母净利润2.99亿元，同比增长23.17%，环比增长18.67%；扣非净利润2.98亿元，同比增长24.17%，环比增长19.49%。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，杭州宋城旅游区收入2.75亿元，占营业收入的23.37%；设计策划费收入1.42亿元，占营业收入的12.08%；电子商务手续费收入1.28亿元，同比增长119.81%，占营业收入的10.85%；广东千古情景区收入1.24亿元，占营业收入的10.5%；丽江千古情景区收入1.22亿元，占营业收入的10.4%。
2024年上半年，公司毛利率为69.19%，同比上升5.24个百分点；净利率为47.62%，较上年同期上升6.90个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为69.58%，同比下降0.35个百分点，环比上升0.83个百分点；净利率为49.42%，较上年同期上升1.38个百分点，较上一季度上升3.79个百分点。
分产品看，杭州宋城旅游区、设计策划费、电子商务手续费2024年上半年毛利率分别为57.85%、98.69%、98.65%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为7.30%，较上年同期增长3.33个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为6.61%，较上年同期增长3.11个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为6.95亿元，同比增长28.28%；筹资活动现金流净额-3.08亿元，同比减少1.68亿元，主要系报告期内公司分派现金股利同比增加所致；投资活动现金流净额-1.21亿元，上年同期为-4.63亿元，主要系报告期内公司购买理财产品同比减少所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为5.52亿元，上年同期为-0.39亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为99.16%，净现比为126.35%。
营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.13次，上年同期为0.08次（2023年上半年行业平均值为0.13次，公司位居同行业17/21）；固定资产周转率为0.47次，上年同期为0.31次（2023年上半年行业平均值为0.42次，公司位居同行业16/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为193.69次、41.65次。
2024年上半年，公司期间费用为1.33亿元，较上年同期增加4713.35万元；但期间费用率为11.27%，较上年同期下降0.29个百分点。其中，销售费用同比增长165.12%，管理费用同比增长47.23%，研发费用同比增长86.67%，财务费用由去年同期的-287.80万元变为-2462.36万元。
资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内公司各景区广告投入增加；管理费用的变动主要因为报告期内公司各景区开园天数同比增加及广东千古情项目新开园导致成本费用增加；财务费用的变动主要因为报告期内公司利息收入同比增加及利息费用同比减少。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末增加19.99%，占公司总资产比重上升4.30个百分点；在建工程较上年末减少71.38%，占公司总资产比重下降4.20个百分点；货币资金较上年末增加8.93%，占公司总资产比重上升2.03个百分点；交易性金融资产较上年末减少24.98%，占公司总资产比重下降1.19个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末减少59.10%，占公司总资产比重下降1.48个百分点；应付账款较上年末增加20.94%，占公司总资产比重上升0.51个百分点；应交税费较上年末增加58.52%，占公司总资产比重上升0.31个百分点；应付职工薪酬较上年末减少79.86%，占公司总资产比重下降0.22个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为844.91万元，占净资产的0.11%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为15.43%，相比上年末下降1.43个百分点；有息资产负债率为1.47%，相比上年末下降0.19个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为5.35，速动比率为5.33。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为QIAO LONG HUANG、尹淑君，取代了一季度末的富国中证旅游主题交易型开放式指数证券投资基金、中证500交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、全国社保基金一零九组合持股有所上升，杭州宋城集团控股有限公司、金研宋韵企业管理(杭州)合伙企业(有限合伙)、黄巧灵、中欧养老产业混合型证券投资基金、易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金、刘岩持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为7.91万户，较一季度末增长了3045户，增幅4.01%；户均持股市值由一季度末的35.37万元下降至26.62万元，降幅为24.74%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
