中证智能财讯海伦哲（300201）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入5.22亿元，同比下降16.28%；归母净利润5119.86万元，同比下降17.62%；扣非净利润4881.96万元，同比下降13.11%；经营活动产生的现金流量净额为-1.07亿元，上年同期为-2784.24万元；报告期内，海伦哲基本每股收益为0.0518元，加权平均净资产收益率为3.80%。

　　以8月28日收盘价计算，海伦哲目前市盈率（TTM）约为15.97倍，市净率（LF）约为2.32倍，市销率（TTM）约为2.49倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.99亿元，同比下降21.04%，环比增长33.73%；归母净利润2859.65万元，同比下降28.75%，环比增长26.52%；扣非净利润2855.49万元，同比下降16.55%，环比增长40.91%。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，高空作业车收入2.22亿元，同比下降24.76%，占营业收入的42.61%；电源车收入1.15亿元，同比增长50.19%，占营业收入的21.98%；军品和消防车收入1.13亿元，同比下降49.89%，占营业收入的21.72%。

　　2024年上半年，公司毛利率为32.75%，同比上升4.91个百分点；净利率为9.97%，较上年同期上升0.32个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为34.79%，同比上升9.32个百分点，环比上升4.76个百分点；净利率为10.27%，较上年同期下降0.04个百分点，较上一季度上升0.69个百分点。

　　分产品看，高空作业车、电源车、军品和消防车2024年上半年毛利率分别为36.21%、26.71%、14.22%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.80%，较上年同期下降2.00个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.50%，较上年同期下降0.55个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.07亿元，同比减少7906.73万元，主要系报告期收到货款同比减少，及支付保证金和费用支出同比增加综合影响；筹资活动现金流净额-1.37亿元，同比减少1.55亿元，主要系报告期发放现金股利，及支付银行承兑保证金和解付款综合影响；投资活动现金流净额4999.50万元，上年同期为-649.2万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.66亿元，上年同期为-0.77亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为101.53%，净现比为-208.81%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.24次，上年同期为0.28次（2023年上半年行业平均值为0.30次，公司位居同行业12/21）；固定资产周转率为1.70次，上年同期为1.92次（2023年上半年行业平均值为2.92次，公司位居同行业14/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.75次、1.43次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.09亿元，较上年同期增加369.04万元；期间费用率为20.89%，较上年同期上升4.00个百分点。其中，销售费用同比增长3.24%，管理费用同比增长26.7%，研发费用同比下降21.26%，财务费用同比增长13.32%。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少55.79%，占公司总资产比重下降9.27个百分点；应收账款较上年末增加24.30%，占公司总资产比重上升8.31个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少34.02%，占公司总资产比重下降1.46个百分点；预付款项较上年末增加120.61%，占公司总资产比重上升0.74个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少13.85%，占公司总资产比重下降2.28个百分点；应付票据较上年末减少27.04%，占公司总资产比重下降1.40个百分点；短期借款较上年末增加18.92%，占公司总资产比重上升1.71个百分点；合同负债较上年末增加111.67%，占公司总资产比重上升0.62个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.47亿元，占净资产的18.46%，较上年末增加441.95万元。其中，存货跌价准备为3966.27万元，计提比例为13.82%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为35.98%，相比上年末下降3.29个百分点；有息资产负债率为8.96%，相比上年末上升0.17个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.74，速动比率为1.41。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为朱邦，取代了一季度末的江苏上承企业咨询有限公司。在具体持股比例上，深圳市高新投融资担保有限公司、深圳市高新投集团有限公司持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，海伦哲12.07%股份处于质押状态。其中，第一大股东海徳资产管理有限公司质押9764.00万股公司股份，占其全部持股的78.43%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.6万户，较一季度末下降了1036户，降幅2.80%；户均持股市值由一季度末的13.49万元下降至10.38万元，降幅为23.05%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。