中证智能财讯开山股份（300257）8月23日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入20.32亿元，同比下降3.88%；归母净利润1.78亿元，同比下降23.84%；扣非净利润1.70亿元，同比下降22.76%；经营活动产生的现金流量净额为2.02亿元，同比下降40.56%；报告期内，开山股份基本每股收益为0.1787元，加权平均净资产收益率为2.81%。

　　以8月22日收盘价计算，开山股份目前市盈率（TTM）约为21.15倍，市净率（LF）约为1.24倍，市销率（TTM）约为1.96倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入9.99亿元，同比下降15.17%，环比下降3.43%；归母净利润9578.49万元，同比下降38.95%，环比增长17.07%；扣非净利润9339.55万元，同比下降38.73%，环比增长21.72%。

　　半年报显示，开山股份，一家专注于装备制造和新能源开发领域的企业，业务主要分为两大板块：压缩机和膨胀机的研发、制造与销售，以及地热发电业务。地热业务包括地热资源开发和电站运营，同时提供地热电站的EPC工程总包服务或成套发电设备。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，压缩机系列产品收入13.60亿元，同比下降2.20%，占营业收入的66.89%；地热发电业务收入4.05亿元，占营业收入的19.93%。

　　2024年上半年，公司毛利率为32.79%，同比上升1.86个百分点；净利率为8.74%，较上年同期下降2.35个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为33.79%，同比上升3.68个百分点，环比上升1.96个百分点；净利率为9.62%，较上年同期下降3.73个百分点，较上一季度上升1.74个百分点。

　　分产品看，压缩机系列产品、地热发电业务2024年上半年毛利率分别为29.78%、46.65%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.81%，较上年同期下降1.05个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.29%，较上年同期下降0.60个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2.02亿元，同比下降40.56%，主要系系本期经营活动现金流出增加所致；筹资活动现金流净额1.55亿元，同比减少4854.23万元；投资活动现金流净额-2.75亿元，上年同期为-6.3亿元，主要系系本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.09亿元，上年同期为-0.73亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为121.64%，净现比为113.84%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.14次，上年同期为0.16次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业42/50）；固定资产周转率为0.26次，上年同期为0.31次（2023年上半年行业平均值为1.81次，公司位居同行业49/50）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.73次、0.99次。

　　2024年上半年，公司期间费用为4.18亿元，较上年同期增加5169.30万元；期间费用率为20.56%，较上年同期上升3.24个百分点。其中，销售费用同比增长19.79%，管理费用同比增长14.42%，研发费用同比增长10.11%，财务费用同比增长9.92%。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少1.74%，占公司总资产比重下降2.48个百分点；在建工程较上年末增加13.69%，占公司总资产比重上升1.35个百分点；应收账款较上年末增加10.53%，占公司总资产比重上升0.58个百分点；货币资金较上年末增加14.48%，占公司总资产比重上升0.49个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少11.87%，占公司总资产比重下降1.24个百分点；长期借款较上年末增加8.01%，占公司总资产比重上升0.58个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加11.70%，占公司总资产比重上升0.67个百分点；合同负债较上年末增加17.27%，占公司总资产比重上升0.39个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为14.19亿元，占净资产的22.06%，较上年末增加7620.88万元。其中，存货跌价准备为9148.11万元，计提比例为6.06%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为55.98%，相比上年末下降0.40个百分点；有息资产负债率为38.93%，相比上年末上升1.08个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.63，速动比率为0.40。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为林垂楚，取代了一季度末的钱永春。在具体持股比例上，周永祥、东方红远见价值混合型证券投资基金、香港中央结算有限公司持股有所上升。

　　值得注意的是，根据半年报数据，开山股份27.27%股份处于质押状态。其中，第一大股东开山控股集团股份有限公司质押2.71亿股公司股份，占其全部持股的47.87%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.36万户，较一季度末增长了1294户，增幅10.56%；户均持股市值由一季度末的105.40万元下降至74.06万元，降幅为29.73%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。