雅本化学（300261）8月27日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入5.89亿元，同比下降30.88%；归母净利润亏损5201.36万元，上年同期盈利9674.12万元；扣非净利润亏损4942.02万元，上年同期盈利8817.52万元；经营活动产生的现金流量净额为7095.46万元，同比下降32.55%；报告期内，雅本化学基本每股收益为-0.0541元，加权平均净资产收益率为-2.28%。公司2024年半年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.5元（含税）。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于销售订单减少。

　　以8月26日收盘价计算，雅本化学目前市盈率（TTM）约为-21.97倍，市净率（LF）约为2.24倍，市销率（TTM）约为5.0倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.69亿元，同比下降1.20%，环比增长67.87%；归母净利润-643.69万元，同比下降114.79%，环比增长85.88%；扣非净利润-887.31万元，同比下降122.03%，环比增长78.12%。

　　资料显示，公司主要从事医药和农药中间体产品的研发、生产、销售等。

　　2024年上半年，公司毛利率为17.00%，同比下降16.55个百分点；净利率为-8.58%，较上年同期下降20.81个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为17.27%，同比下降18.69个百分点，环比上升0.72个百分点；净利率为-1.70%，较上年同期下降15.61个百分点，较上一季度上升18.44个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-2.28%，较上年同期下降6.24个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-1.18%，较上年同期下降4.54个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为7095.47万元，同比下降32.55%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金减少所致；筹资活动现金流净额6477.63万元，同比增加1.10亿元，主要系取得借款收到的现金增加所致；投资活动现金流净额-6034.02万元，上年同期为-1.25亿元，主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为686.61万元，相比上年同期下降68.11%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为97.22%，净现比为-136.42%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.14次，上年同期为0.21次（2023年上半年行业平均值为0.30次，公司位居同行业27/32）；固定资产周转率为0.60次，上年同期为0.86次（2023年上半年行业平均值为1.23次，公司位居同行业23/32）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.03次、0.89次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.48亿元，较上年同期减少1004.26万元；但期间费用率为25.13%，较上年同期上升6.58个百分点。其中，销售费用同比增长13.74%，管理费用同比下降16.25%，研发费用同比下降34.76%，财务费用由去年同期的-815.93万元变为1694.87万元。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为汇兑损益的影响。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加31.34%，占公司总资产比重上升1.92个百分点；存货较上年末减少12.77%，占公司总资产比重下降1.90个百分点；在建工程较上年末增加26.94%，占公司总资产比重上升1.66个百分点；固定资产较上年末减少6.14%，占公司总资产比重下降1.65个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加58.44%，占公司总资产比重上升1.62个百分点，主要系公司新增长期借款以及长期借款流动性调整；短期借款较上年末增加6.31%，占公司总资产比重上升0.88个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少12.89%，占公司总资产比重下降0.91个百分点；应付账款较上年末减少7.92%，占公司总资产比重下降0.71个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5.12亿元，占净资产的22.62%，较上年末减少7501.96万元。其中，存货跌价准备为2973.22万元，计提比例为5.49%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为42.28%，相比上年末上升0.85个百分点；有息资产负债率为27.09%，相比上年末上升1.59个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.15，速动比率为0.81。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为吴海标，取代了一季度末的廖国沛。在具体持股比例上，林广、郭选儿持股有所上升，张宇鑫、陈敏持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，雅本化学18.34%股份处于质押状态。其中，第一大股东宁波雅本控股有限公司质押9668.00万股公司股份，占其全部持股的37.51%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为6.56万户，较一季度末下降了1.44万户，降幅18.00%；户均持股市值由一季度末的8.98万元下降至7.78万元，降幅为13.36%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。