中证智能财讯通光线缆（300265）8月24日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入11.47亿元，同比下降12.34%；归母净利润4367.31万元，同比下降34.91%；扣非净利润3857.15万元，同比下降43.46%；经营活动产生的现金流量净额为-1.7亿元，上年同期为-6686.03万元；报告期内，通光线缆基本每股收益为0.1元，加权平均净资产收益率为1.81%。
以8月23日收盘价计算，通光线缆目前市盈率（TTM）约为39.95倍，市净率（LF）约为1.37倍，市销率（TTM）约为1.43倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6.92亿元，同比增长0.13%，环比增长51.92%；归母净利润3262.11万元，同比增长1.74%，环比增长195.16%。
资料显示，公司主营业务包括光纤光缆、输电线缆、装备线缆三大类别。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，输电线缆收入5.76亿元，同比下降16.46%，占营业收入的50.23%；光纤光缆收入3.38亿元，同比下降14.54%，占营业收入的29.5%；装备线缆收入1.31亿元，同比下降16.7%，占营业收入的11.44%。
2024年上半年，公司毛利率为16.89%，同比下降1.53个百分点；净利率为3.95%，较上年同期下降1.63个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为17.58%，同比下降1.95个百分点，环比上升1.74个百分点；净利率为4.76%，较上年同期下降0.49个百分点，较上一季度上升2.05个百分点。
分产品来看，输电线缆、光纤光缆、装备线缆2024年毛利率分别为8.57%、19.38%、29.39%。
盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为1.81%，同比下降2.43个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为1.74%，较上年同期下降1.16个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.70亿元，同比减少1.03亿元，主要系购买商品支出较上年同期增加所致；筹资活动现金流净额2.89亿元，同比减少4.93亿元，主要系上年同期向特定对象发行股份募集资金到账所致；投资活动现金流净额-3.06亿元，上年同期为-6931.93万元，主要系本期支付收购四川光纤款项所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.74亿元，上年同期为-1.66亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为85.32%，净现比为-389.27%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.33次，上年同期为0.38次（2023年上半年行业平均值为0.45次，公司位居同行业23/37）；固定资产周转率为1.62次，上年同期为2.91次（2023年上半年行业平均值为3.88次，公司位居同行业24/37）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.96次、3.19次。
2024年上半年，公司期间费用为1.50亿元，较上年同期减少649.77万元；但期间费用率为13.09%，较上年同期上升1.11个百分点。其中，销售费用同比下降8.92%，管理费用同比下降3.04%，研发费用同比增长8.44%，财务费用同比下降39.47%。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少33.48%，占公司总资产比重下降6.57个百分点；应收账款较上年末增加18.73%，占公司总资产比重上升5.59个百分点；固定资产较上年末增加9.07%，占公司总资产比重上升1.62个百分点；其他非流动资产较上年末增加123.58%，占公司总资产比重上升1.56个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加81.65%，占公司总资产比重上升6.49个百分点；长期借款较上年末增加2629.40%，占公司总资产比重上升1.81个百分点；应付票据较上年末减少62.24%，占公司总资产比重下降1.76个百分点；其他流动负债较上年末减少44.91%，占公司总资产比重下降0.88个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.1亿元，占净资产的13.65%，较上年末增加2924.5万元。其中，存货跌价准备为1080.03万元，计提比例为3.37%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为34.54%，相比上年末上升5.83个百分点；有息资产负债率为18.60%，相比上年末上升8.31个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为2.22，速动比率为1.92。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为叶东生、杨连飞、中和资本耕耘910号私募证券投资基金、财通基金-苏州湘信咨询管理中心(有限合伙)-财通基金湘信1号单一资产管理计划，取代了一季度末的般胜优选9号私募证券投资基金、财通基金-邮储银行-财通基金-玉泉渤海人寿1号资产管理计划、张营、华泰优选三号股票型养老金产品-中国工商银行股份有限公司。在具体持股比例上，通光集团有限公司、张钟、徐镇江、张家港市金茂创业投资有限公司、济南瀚祥投资管理合伙企业(有限合伙)、宁波梅山保税港区沣途投资管理有限公司-沣途沣泰贰号私募股权投资基金持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.31万户，较一季度末增长了1.31万户，增幅43.88%；户均持股市值由一季度末的11.12万元下降至7.43万元，降幅为33.18%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
