中证智能财讯中际旭创（300308）8月26日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入107.99亿元，同比增长169.70%；归母净利润23.58亿元，同比增长284.26%；扣非净利润23.33亿元，同比增长300.07%；经营活动产生的现金流量净额为9.68亿元，同比下降16.23%；报告期内，中际旭创基本每股收益为3.03元，加权平均净资产收益率为15.45%。
公告称，公司营业收入变化主要由于算力基础设施建设和相关资本开支的增长带来800G和400G高端光模块销售的大幅增加。
以8月23日收盘价计算，中际旭创目前市盈率（TTM）约为34.31倍，市净率（LF）约为8.31倍，市销率（TTM）约为7.68倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入59.56亿元，同比增长174.88%，环比增长22.99%；归母净利润13.49亿元，同比增长270.82%，环比增长33.68%；扣非净利润13.43亿元，同比增长283.05%，环比增长35.60%。
半年报称，公司主营业务为高端光通信收发模块的研发、生产及销售，产品服务于云计算数据中心、数据通信、5G无线网络、电信传输和固网接入等领域的国内外客户。公司注重技术研发，并推动产品向高速率、小型化、低功耗、低成本方向发展，为云数据中心客户提供100G、200G、400G、800G和1.6T的高速光模块，为电信设备商客户提供5G前传、中传和回传光模块，应用于城域网、骨干网和核心网传输光模块以及应用于固网FTTX光纤接入的光器件等高端整体解决方案，在行业内保持了出货量和市场份额的领先优势。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，光通信收发模块收入104.04亿元，同比增长164.95%，占营业收入的96.34%。
2024年上半年，公司毛利率为33.13%，同比上升2.74个百分点；净利率为22.29%，较上年同期上升6.13个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为33.44%，同比上升2.34个百分点，环比上升0.68个百分点；净利率为23.16%，较上年同期上升4.58个百分点，较上一季度上升1.94个百分点。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为15.45%，较上年同期增长10.58个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为13.95%，较上年同期增长9.50个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为9.68亿元，同比下降16.23%；筹资活动现金流净额2.26亿元，同比减少2303.96万元；投资活动现金流净额-12.01亿元，上年同期为-1.75亿元，主要系随着业务量不断增加，本期购置长期资产支付的现金增加所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-12.73亿元，上年同期为15.35亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为96.06%，净现比为41.05%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.49次，上年同期为0.24次（2023年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业14/37）；固定资产周转率为2.49次，上年同期为1.21次（2023年上半年行业平均值为2.01次，公司位居同行业24/37）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.29次、1.38次。
2024年上半年，公司期间费用为8.55亿元，较上年同期增加3.58亿元；但期间费用率为7.92%，较上年同期下降4.48个百分点。其中，销售费用同比增长104.2%，管理费用同比增长63.82%，研发费用同比增长62.7%，财务费用由去年同期的-5667.02万元变为-6564.31万元。
资料显示，销售费用的变动主要因为本期控股孙公司君歌电子纳入合并范围带来销售费用增加，以及本期职工薪酬、以权益结算的股份支付的增加；管理费用的变动主要因为本期职工薪酬、咨询服务费、租金物业费的增加。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末增加43.65%，占公司总资产比重上升3.79个百分点；应收账款较上年末增加54.27%，占公司总资产比重上升3.41个百分点；货币资金较上年末减少1.47%，占公司总资产比重下降3.20个百分点；其他流动资产较上年末增加124.33%，占公司总资产比重上升1.06个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加75.85%，占公司总资产比重上升4.09个百分点；长期应付款合计较上年末增加3994.24%，占公司总资产比重上升3.46个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少68.85%，占公司总资产比重下降4.33个百分点；短期借款较上年末增加618.39%，占公司总资产比重上升1.52个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为61.69亿元，占净资产的38.13%，较上年末增加18.75亿元。其中，存货跌价准备为2.73亿元，计提比例为4.24%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为29.82%，相比上年末上升3.67个百分点；有息资产负债率为5.73%，相比上年末上升1.03个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为2.73，速动比率为1.59。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为山东中际投资控股有限公司，占比11.32%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，山东中际投资控股有限公司、香港中央结算有限公司、王伟修、苏州益兴福企业管理中心(有限合伙)、苏州云昌锦企业管理中心(有限合伙)、INNOLIGHT TECHNOLOGY HK LIMITED、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、苏州福睿晖企业管理中心(有限合伙)持股有所上升，易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金、中际旭创股份有限公司-第三期员工持股计划持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为6.9万户，较一季度末下降了3923户，降幅5.38%；户均持股市值由一季度末的172.37万元上升至224.05万元，增幅为29.98%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
