（一）重要市场新闻

　　1、美股上周累涨0.76%；标普500指数上周累涨0.67%，终结周线2连跌；道指上周累涨0.35%，终结周线3连跌；纳斯达克中国金龙指数上周累涨0.57%。国际油价全线上涨，美油2025年2月合约上周涨1.15%；布油2025年3月合约上周涨1.28%。

　　2、近日，中国人民银行发布了《中国金融稳定报告（2024）》。报告指出，实施好适度宽松的货币政策，综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。增强外汇市场韧性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理水平上的基本稳定。

　　3、国家发展改革委官网12月27日显示，机关司局栏目设立了低空司，全称为低空经济发展司。国家发展改革委官网显示，低空经济发展司是负责拟订并组织实施低空经济发展战略、中长期发展规划，提出有关政策建议，协调有关重大问题等的职能司局。12月27日，低空经济发展司近日相继召开来推动低空基础设施建设座谈会、推动低空智能网联系统建设专题座谈会。

　　（二）行业掘金

　　1、国家发展改革委官网12月27日显示，机关司局栏目设立了低空司，全称为低空经济发展司。国家发展改革委官网显示，低空经济发展司是负责拟订并组织实施低空经济发展战略、中长期发展规划，提出有关政策建议，协调有关重大问题等的职能司局。12月27日，低空经济发展司近日相继召开来推动低空基础设施建设座谈会、推动低空智能网联系统建设专题座谈会。根据工信部赛迪顾问数据，2023年中国低空经济高速发展，市场规模达到5059.5亿元，同比增长33.8%，预计到2026年中国低空经济规模有望突破万亿元。“低空经济+”模式下，催生各类应用场景

　　点评：低空司的成立，后续高层级的低空政策和支持措施将加快落地。低空产业是低空经济的物质载体，是培育新质生产力和新经济增长点的重要方向，要抓好重点产品，大力发展无人化、电动化、智能化低空装备，推动新一代信息通信技术、数字技术、人工智能等技术全方位赋能低空产业体系。参考地方低空经济行动方案规划节点，主要集中在2025-2027年，低空运输类eVTOL预计在2026-2027年取证。2025年是低空基建的窗口期、加速期。深圳市于2024年11月发布低空基建方案，2025年低空起降设施建设数超规划量的50%。概念股包括硕贝德、苏交科，商络电子等。

　　2、据报道，英伟达在其核心的人工智能制造业务上面临日益激烈的竞争，该公司正押注于机器人科学，将其作为下一个重要的增长驱动力。这家美国科技巨头将于2025年上半年推出其最新一代用于人形机器人的紧凑型计算机——名为Jetson Thor。英伟达正将自己定位为即将到来的机器人革命的领先平台。他们销售的是一套解决方案，涵盖了从用于训练人工智能机器人的软件层到内置的所有环节。随着特斯拉及英伟达等行业领军企业的积极布局以及研发进度的显著加快，产品定点、供应链确定等关键步骤正在稳步推进，人形机器人商业化落地可期。

　　点评：OpenAI在开放实体机器人方面已经掌握了最强的大脑，大模型的持续升级迭代为新技术的发展提供可能，也是开发实体机器人重要环节之一。全球及中国主流科技及制造巨头纷纷开始布局机器人产业，产业迎来爆发奇点。人形机器人板块发展趋势确定，2025年放量较为明确，有望迎来新一轮密集催化期。当前人形机器人产业链正处于从“0-1”向商业化落地“1”的加速推进阶段，可关注在领先人形机器人企业供应链中具有较高确定性的公司以及处于产业链中急需解决国产化痛点环节的领先企业。概念股包括昊志机电、汉宇集团、汉威科技等。

　　3、近日，华为宣布面向全球启动2024奥林帕斯奖悬红难题征集，奖金合计300万元。本届奥林帕斯奖将聚焦解决AI时代下数据规模爆炸式增长、数据价值不断攀升带来的存储带宽不足、算力集群可用度低、推理时延长、数据存储成本激增等挑战，面向全球科研工作者公开征集解题之道。随着OpenAI等大模型参数增长至万亿级别，对应的算力需求也呈现指数级增长的趋势。全球各大科技巨头布局AI，算力的加速爆发驱动AI服务器等算力基础设施升级等需求全面提升，海量的算力必然需要海量的存力，在AI容量增长的推动下，产业整体的存储消耗量将显著提升。

　　点评：据Epoch测算，万亿级GPT-4大模型的训练算力需求达到了惊人的每秒钟进行2.02*1025次浮点运算，算力的加速爆发驱动存力等基础设施升级等需求全面提升，各大科技巨头也加码研发用于AI的HBM存储模块，在AI增长的推动下，产业整体的HBM消耗量将显著提升，2024年预估增速超过200%，2025年HBM消耗量将再翻倍。三星、SK海力士和美光都在积极投资HBM产能扩张计划，预计2025年新增产量将达到27.6万个单位，年增长率将达到105%，产能实现翻倍，HBM需求强劲也让封装、材料、设备等环节随之受益。概念股包括飞凯材料，强力新材，三超新材等。

　　4、12月28日，荣耀官网显示，荣耀终端有限公司已于12月28日依法整体变更为股份有限公司，公司名称变更为“荣耀终端股份有限公司”。这意味着，荣耀完成了股份制改造。荣耀方面表示，公司股改完成后将适时启动IPO流程，进一步消息将在相应的过程中对外披露。Canalys数据显示，2024年第三季度，荣耀在中国智能手机市场的份额为15%。2024年10月，荣耀向媒体证实，中国电信、中金资本旗下基金、基石旗下基金、特发基金，以及新一轮代理商投资平台金石星耀等已投资荣耀。荣耀称，公司始终坚持公开透明的发展原则，持续推动股权结构多元化。

　　点评：自2020年11月荣耀正式从华为独立之后，经过一段时间的调整，荣耀迅速重回正轨，智能手机销量快速增长，同时也开始向更多产品品类拓展。IDC发布的数据显示，2024年第三季度，中国智能手机市场出货量约6878万台，同比增长3.2%。荣耀以14.6%的市场份额位居第五位。此前有媒体报道称，荣耀Pre-ipo轮估值为2000亿元。随着荣耀上市的加快推进，相关概念股望受关注。概念股包括爱施德、天音控股等。

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