中证智能财讯泰格医药（300347）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入33.58亿元，同比下降9.50%；归母净利润4.93亿元，同比下降64.50%；扣非净利润6.4亿元，同比下降19.30%；经营活动产生的现金流量净额为1.77亿元，同比下降52.72%；报告期内，泰格医药基本每股收益为0.57元，加权平均净资产收益率为2.32%。

　　以8月28日收盘价计算，泰格医药目前市盈率（TTM）约为37.28倍，市净率（LF）约为2.03倍，市销率（TTM）约为5.99倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入16.98亿元，同比下降10.92%，环比增长2.28%；归母净利润2.58亿元，同比下降68.56%，环比增长9.66%；扣非净利润3.37亿元，同比下降18.19%，环比增长11.29%。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，临床试验相关及实验室服务收入16.59亿元，占营业收入的49.39%；临床试验技术服务收入16.37亿元，同比下降22.17%，占营业收入的48.75%。

　　2024年上半年，公司毛利率为39.69%，同比下降0.22个百分点；净利率为16.60%，较上年同期下降21.35个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为41.51%，同比上升1.35个百分点，环比上升3.68个百分点；净利率为14.43%，较上年同期下降29.62个百分点，较上一季度下降4.40个百分点。

　　分产品看，临床试验相关及实验室服务、临床试验技术服务2024年上半年毛利率分别为39.88%、38.36%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.32%，较上年同期下降4.51个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.98%，较上年同期下降3.13个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.77亿元，同比下降52.72%；筹资活动现金流净额2.06亿元，同比减少4.15亿元，主要系报告期内回购股份、购买少数股东权益所致；投资活动现金流净额-46.22亿元，上年同期为-7.09亿元，主要系报告期内公司购买大额存单所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为3.87亿元，相比上年同期下降66.71%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为94.32%，净现比为35.98%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.11次，上年同期为0.13次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业21/29）；固定资产周转率为5.39次，上年同期为6.49次（2023年上半年行业平均值为1.16次，公司位居同行业4/29）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.59次、88.95次。

　　2024年上半年，公司期间费用为5.87亿元，较上年同期增加1.11亿元；期间费用率为17.47%，较上年同期上升4.66个百分点。其中，销售费用同比增长13.91%，管理费用同比增长8.7%，研发费用同比下降2.65%，财务费用由去年同期的-8809.46万元变为-1610.87万元。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为公司购买大额存单的收益计入投资收益以及利息支出增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少57.24%，占公司总资产比重下降14.57个百分点；其他非流动资产较上年末增加2284.76%，占公司总资产比重上升11.77个百分点；长期股权投资较上年末增加18.18%，占公司总资产比重上升1.54个百分点；合同资产较上年末增加18.92%，占公司总资产比重上升1.27个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加40.48%，占公司总资产比重上升2.46个百分点，主要系公司短期借款增加；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加656.17%，占公司总资产比重上升1.69个百分点；应付职工薪酬较上年末减少34.79%，占公司总资产比重下降0.44个百分点；合同负债较上年末增加13.48%，占公司总资产比重上升0.25个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2213.69万元，占净资产的0.11%，较上年末减少126.07万元。其中，存货跌价准备为93.57万元，计提比例为4.06%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为20.88%，相比上年末上升3.27个百分点；有息资产负债率为12.25%，相比上年末上升2.25个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.43，速动比率为1.43。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为易方达医疗保健行业混合型证券投资基金，取代了一季度末的ZHUAN YIN。在具体持股比例上，HKSCC NOMINEES LIMITED、叶小平、中欧医疗健康混合型证券投资基金、华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金、易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、曹晓春、施笑利、招商国证生物医药指数分级证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年二季度末，公司股东总户数为5.19万户，较一季度末下降了1.49万户，降幅22.29%；户均持股市值由一季度末的69.48万元上升至81.05万元，增幅为16.66%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。