中证智能财讯恒华科技（300365）8月23日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入2.09亿元，同比下降12.12%；归母净利润631.34万元，同比下降32.37%；扣非净利润341.43万元，同比下降54.36%；经营活动产生的现金流量净额为-2.40亿元，上年同期为-1.50亿元；报告期内，恒华科技基本每股收益为0.0105元，加权平均净资产收益率为0.32%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为289.92万元，其中计入当期损益的政府补助为295.93万元。

　　以8月22日收盘价计算，恒华科技目前市盈率（TTM）约为186.34倍，市净率（LF）约为1.39倍，市销率（TTM）约为3.46倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入9669.66万元，同比下降23.88%，环比下降13.93%；归母净利润406.48万元，同比下降34.22%，环比增长80.77%；扣非净利润120.83万元，同比下降77.27%，环比下降45.23%。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，软件服务收入1.83亿元，占营业收入的87.69%；软件销售收入0.12亿元，占营业收入的5.90%；技术服务收入0.11亿元，占营业收入的5.38%。

　　2024年上半年，公司毛利率为24.71%，同比下降10.56个百分点；净利率为2.17%，较上年同期上升0.03个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为3.52%，同比下降29.68个百分点，环比下降39.43个百分点；净利率为2.00%，较上年同期下降1.05个百分点，较上一季度下降0.31个百分点。

　　分产品看，软件服务、软件销售、技术服务2024年上半年毛利率分别为20.41%、99.66%、12.31%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.32%，较上年同期下降0.16个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.18%，较上年同期下降0.10个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2.40亿元，同比减少9015.37万元，主要系本报告期购买商品、接受劳务支付的现金增加所致；筹资活动现金流净额-9818.27万元，同比减少2.05亿元，主要系本报告期偿还短期借款支付的现金增加所致；投资活动现金流净额-1300.87万元，上年同期为-255.62万元，主要系本报告期公司履行回购北京金融街资本运营集团有限公司认购的公司控股子公司道亨软件股份，支付1,000万元回购款所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.62亿元，上年同期为-1.52亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为194.64%，净现比为-3804.20%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.09次，上年同期为0.10次（2023年上半年行业平均值为0.17次，公司位居同行业85/103）；固定资产周转率为4.80次，上年同期为4.92次（2023年上半年行业平均值为5.13次，公司位居同行业38/103）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.23次、0.39次。

　　2024年上半年，公司期间费用为8292.67万元，较上年同期减少63.03万元；但期间费用率为39.67%，较上年同期上升4.54个百分点。其中，销售费用同比下降0.45%，管理费用同比增长6.11%，研发费用同比下降1.26%，财务费用由去年同期的159.48万元变为-19.16万元。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为本报告期支付的短期借款利息较上年同期减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少46.63%，占公司总资产比重下降13.21个百分点；存货较上年末增加103.23%，占公司总资产比重上升11.95个百分点；应收账款较上年末减少8.11%，占公司总资产比重下降1.44个百分点；预付款项较上年末增加487.24%，占公司总资产比重上升1.30个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末减少73.75%，占公司总资产比重下降3.27个百分点；应交税费较上年末减少21.78%，占公司总资产比重下降0.77个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少59.88%，占公司总资产比重下降0.60个百分点；应付账款较上年末减少23.38%，占公司总资产比重下降0.39个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5.41亿元，占净资产的27.28%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为13.31%，相比上年末下降4.32个百分点；有息资产负债率为1.42%，相比上年末下降3.28个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为6.52，速动比率为4.78。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为张雷，取代了一季度末的香港中央结算有限公司。在具体持股比例上，新余高新区泽润投资管理有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.99万户，较一季度末下降了354户，降幅1.17%；户均持股市值由一季度末的11.76万元下降至9.85万元，降幅为16.24%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。