中证智能财讯天和防务（300397）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入2.07亿元，同比增长5.83%；归母净利润亏损2763.86万元，上年同期亏损4775.88万元；扣非净利润亏损3000.89万元，上年同期亏损5292.37万元；经营活动产生的现金流量净额为-6076.86万元，上年同期为-6215.35万元；报告期内，天和防务基本每股收益为-0.05元，加权平均净资产收益率为-1.70%。
以8月28日收盘价计算，天和防务目前市盈率（TTM）约为-23.51倍，市净率（LF）约为2.56倍，市销率（TTM）约为11.41倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入7175.03万元，同比下降37.30%，环比下降46.79%；归母净利润-3463.66万元，同比下降33.33%，环比下降594.95%；扣非净利润-3538.03万元，同比下降22.55%，环比下降758.68%。
资料显示，公司已形成了“军工装备”“通信电子”“新一代综合电子信息(天融工程)”三大业务体系并持续深耕。
2024年上半年，公司毛利率为30.67%，同比上升5.87个百分点；净利率为-16.59%，较上年同期上升12.66个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为20.45%，同比下降2.83个百分点，环比下降15.66个百分点；净利率为-55.71%，较上年同期下降28.78个百分点，较上一季度下降59.94个百分点。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.70%，较上年同期增长0.94个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-1.63%，较上年同期增长1.06个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-6076.86万元，同比增加138.49万元；筹资活动现金流净额-958.79万元，同比减少1.38亿元；投资活动现金流净额-4926.95万元，上年同期为-1.32亿元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.37亿元，上年同期为-2.18亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为99.72%。
营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.08次，上年同期为0.08次（2023年上半年行业平均值为0.13次，公司位居同行业49/62）；固定资产周转率为0.60次，上年同期为0.52次（2023年上半年行业平均值为1.69次，公司位居同行业54/62）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.50次、0.49次。
2024年上半年，公司期间费用为9817.60万元，较上年同期减少109.29万元；期间费用率为47.52%，较上年同期下降3.33个百分点。其中，销售费用同比下降6.13%，管理费用同比下降10.4%，研发费用同比下降13.15%，财务费用由去年同期的-1119.97万元变为-29.44万元。
资料显示，财务费用的变动主要因为变动的主要原因系汇率变动。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少40.65%，占公司总资产比重下降4.85个百分点；在建工程较上年末增加5.70%，占公司总资产比重上升2.70个百分点；应收账款较上年末增加20.74%，占公司总资产比重上升1.21个百分点；存货较上年末增加4.40%，占公司总资产比重上升0.87个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末减少23.87%，占公司总资产比重下降2.06个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少47.50%，占公司总资产比重下降1.43个百分点；短期借款较上年末增加70.89%，占公司总资产比重上升1.23个百分点；长期应付款合计较上年末增加21.52%，占公司总资产比重上升0.95个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.01亿元，占净资产的18.66%，较上年末增加1268.98万元。其中，存货跌价准备为4877.9万元，计提比例为13.94%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为36.09%，相比上年末下降0.72个百分点；有息资产负债率为15.77%，相比上年末下降0.12个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为1.40，速动比率为0.85。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为李祖明，取代了一季度末的西安天兴华盈企业管理咨询合伙企业(有限合伙)。在具体持股比例上，徐国新、香港中央结算有限公司持股有所上升，贺增林持股有所下降。
值得注意的是，根据半年报数据，天和防务21.59%股份处于质押状态。其中，第一大股东贺增林质押9601.71万股公司股份，占其全部持股的73.88%。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5.45万户，较一季度末增长了4564户，增幅9.13%；户均持股市值由一季度末的9.58万元下降至8.73万元，降幅为8.87%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
