海通国际12月02日发布研报称，给予花园生物（300401.SZ）评级。评级理由主要包括：1）公司主营业务包括维生素 D3 上下游系列产品，以及心血管、神经系统等慢性疾病领域制剂产品的研发、生产和销售；2）药品是公司营业收入的主要来源；3）公司债券募集资金用于多个维生素项目，推动“一纵一横”发展战略；4）公司 VD3 全球市场份额约 30%，2024 年下半年 VD3 市场价格达到高位，公司有望受益。风险提示：宏观经济环境变化及地缘政治的风险；产品价格波动的风险；宏观经济环境变化及地缘政治的风险；产品价格波动的风险；下游市场需求不及预期的风险。