中证智能财讯博济医药（300404）8月27日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入3.41亿元，同比增长46.92%；归母净利润3013.51万元，同比增长71.04%；扣非净利润2566.04万元，同比增长164.08%；经营活动产生的现金流量净额为479.08万元，上年同期为-741.39万元；报告期内，博济医药基本每股收益为0.0789元，加权平均净资产收益率为3.13%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于本期项目进度稳步推进。

　　以8月26日收盘价计算，博济医药目前市盈率（TTM）约为75.5倍，市净率（LF）约为2.87倍，市销率（TTM）约为4.19倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.74亿元，同比增长34.79%，环比增长3.91%；归母净利润1362.21万元，同比增长131.65%，环比下降17.51%；扣非净利润1116.74万元，同比增长331.52%，环比下降22.95%。

　　资料显示，公司是一家专业的CRO服务提供商，主要为国内外制药企业及其他研究机构就新药品、医疗器械的研发与生产提供全流程“一站式”CRO服务。

　　2024年上半年，公司毛利率为32.61%，同比下降3.79个百分点；净利率为9.05%，较上年同期上升1.02个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为31.44%，同比下降2.71个百分点，环比下降2.39个百分点；净利率为7.83%，较上年同期上升2.94个百分点，较上一季度下降2.48个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.13%，较上年同期增长1.10个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.80%，较上年同期增长0.36个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为479.08万元，同比增加1220.47万元，主要系本期公司销售回款增加所致；筹资活动现金流净额-1603.29万元，同比减少5636.10万元，主要系本期取得借款减少及回购股份增加所致；投资活动现金流净额-5953.25万元，上年同期为-1730.35万元，主要系本期购买理财产品增加所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-5283.23万元，上年同期为-2418.79万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为98.04%，净现比为15.90%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.23次，上年同期为0.18次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业14/29）；固定资产周转率为1.38次，上年同期为1.13次（2023年上半年行业平均值为1.16次，公司位居同行业19/29）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.54次、1.10次。

　　2024年上半年，公司期间费用为8470.57万元，较上年同期增加1229.33万元；但期间费用率为24.81%，较上年同期下降6.35个百分点。其中，销售费用同比增长29.53%，管理费用同比增长8.26%，研发费用同比增长14.34%，财务费用由去年同期的-56.16万元变为42.45万元。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为本期利息支出增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司在建工程较上年末减少99.08%，占公司总资产比重下降8.37个百分点；货币资金较上年末减少17.37%，占公司总资产比重下降5.74个百分点；固定资产较上年末增加36.61%，占公司总资产比重上升4.56个百分点；投资性房地产较上年末增加98.98%，占公司总资产比重上升2.88个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末增加9.47%，占公司总资产比重上升0.62个百分点；应付账款较上年末增加15.97%，占公司总资产比重上升0.81个百分点；长期借款较上年末增加6.77%，占公司总资产比重上升0.14个百分点；应付职工薪酬较上年末增加9.16%，占公司总资产比重上升0.07个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.17亿元，占净资产的22.4%，较上年末增加1837.79万元。其中，存货跌价准备为728.29万元，计提比例为3.24%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为33.10%，相比上年末上升1.69个百分点；有息资产负债率为7.73%，相比上年末上升0.14个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.15，速动比率为1.60。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为廖国沛、乾道普惠价值发现1号私募证券投资基金，取代了一季度末的马仁强、李泽。在具体持股比例上，王廷春、柴长茂、广金美好费米十三号私募证券投资基金、赵玉兰、赵伶俐、崔秀华、共青城银溢投资合伙企业(有限合伙)、共青城银池投资合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.74万户，较一季度末增长了3248户，增幅13.44%；户均持股市值由一季度末的12.00万元下降至11.17万元，降幅为6.92%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。