中泰股份（300435）8月27日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入13.68亿元，同比下降18.18%；归母净利润1.23亿元，同比下降33.00%；扣非净利润1.18亿元，同比下降33.42%；经营活动产生的现金流量净额为2.04亿元，同比增长86.08%；报告期内，中泰股份基本每股收益为0.34元，加权平均净资产收益率为3.85%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于燃气板块收入下滑，制造板块交付项目减少。

　　以8月26日收盘价计算，中泰股份目前市盈率（TTM）约为13.49倍，市净率（LF）约为1.22倍，市销率（TTM）约为1.42倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5.52亿元，同比下降23.37%，环比下降32.40%；归母净利润5324.46万元，同比下降53.46%，环比下降24.13%；扣非净利润5133.45万元，同比下降52.86%，环比下降23.43%。

　　半年报显示，公司主营化工能源领域的深冷技术装置，含天然气液化装置、大型空分装置、煤化工合成氨配套深冷净化装置、氢气-一氧化碳深冷分离装置、丙烷脱氢制丙烯深冷分离装置、电子特气及稀有气体，分子筛吸附分离装置等。

　　2024年上半年，公司毛利率为17.64%，同比下降0.26个百分点；净利率为8.85%，较上年同期下降2.12个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为19.05%，同比下降5.50个百分点，环比上升2.35个百分点；净利率为9.44%，较上年同期下降6.33个百分点，较上一季度上升0.98个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.85%，较上年同期下降2.50个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.83%，较上年同期下降1.79个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2.04亿元，同比增长86.08%，主要系本期采购支出较上年减少所致；筹资活动现金流净额-7.28亿元，同比减少11.16亿元，主要系偿还借款增加所致；投资活动现金流净额-1.39亿元，上年同期为-1.22亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为535.87万元，上年同期为-6069.45万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为99.92%，净现比为165.31%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.27次，上年同期为0.34次（2023年上半年行业平均值为0.30次，公司位居同行业14/31）；固定资产周转率为1.05次，上年同期为1.76次（2023年上半年行业平均值为0.88次，公司位居同行业5/31）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.48次、3.79次。

　　2024年上半年，公司期间费用为9481.07万元，较上年同期增加966.92万元；期间费用率为6.93%，较上年同期上升1.84个百分点。其中，销售费用同比下降6.16%，管理费用同比增长21.63%，研发费用同比增长5.02%，财务费用由去年同期的-1263.96万元变为-1387.37万元。

　　资料显示，管理费用的变动主要因为员工数量增加及薪资上涨、在建工程项目转固折旧增加等。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少38.66%，占公司总资产比重下降9.10个百分点；固定资产较上年末减少0.36%，占公司总资产比重上升3.53个百分点；交易性金融资产较上年末增加118.60%，占公司总资产比重上升2.83个百分点；应收款项融资较上年末减少79.72%，占公司总资产比重下降2.28个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末减少54.40%，占公司总资产比重下降6.86个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少94.50%，占公司总资产比重下降3.47个百分点；应付账款较上年末减少13.94%，占公司总资产比重下降0.06个百分点；合同负债较上年末减少4.42%，占公司总资产比重上升1.24个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.05亿元，占净资产的9.52%，较上年末增加1501.77万元。其中，存货跌价准备为672.29万元，计提比例为2.16%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为31.66%，相比上年末下降9.46个百分点；有息资产负债率为7.80%，相比上年末下降10.32个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.70，速动比率为1.49。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为杜运志，取代了一季度末的周文峰。在具体持股比例上，曾菊霞持股有所上升，浙江中泰钢业集团有限公司、卞传瑞、刘立冬、章有虎、天弘多元收益债券型证券投资基金、金百合八号证券投资基金、王骏飞、徐雄持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.56万户，较一季度末下降了409户，降幅1.57%；户均持股市值由一季度末的19.16万元下降至17.63万元，降幅为7.99%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。