中证智能财讯汤姆猫（300459）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入5.76亿元，同比下降16.34%；归母净利润7335.84万元，同比下降60.73%；扣非净利润6304.68万元，同比下降65.07%；经营活动产生的现金流量净额为1.54亿元，同比下降29.02%；报告期内，汤姆猫基本每股收益为0.02元，加权平均净资产收益率为2.41%。

　　以8月28日收盘价计算，汤姆猫目前市盈率（TTM）约为-12.19倍，市净率（LF）约为3.87倍，市销率（TTM）约为9.65倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.79亿元，同比下降19.68%，环比下降6.27%；归母净利润1123.95万元，同比下降86.71%，环比下降81.91%；扣非净利润726.33万元，同比下降90.90%，环比下降86.98%。

　　2024年上半年，公司毛利率为88.64%，同比下降2.36个百分点；净利率为12.70%，较上年同期下降14.33个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为87.59%，同比下降3.09个百分点，环比下降2.02个百分点；净利率为4.01%，较上年同期下降20.26个百分点，较上一季度下降16.84个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.41%，较上年同期下降2.28个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.37%，较上年同期下降1.77个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.54亿元，同比下降29.02%；筹资活动现金流净额-8192.02万元，同比增加8403.08万元，主要系本期银行借款增加所致；投资活动现金流净额6059.21万元，上年同期为-3000.44万元，主要系上期投资支付的现金较大所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2.22亿元，相比上年同期增长57.71%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为106.85%，净现比为209.48%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.11次，上年同期为0.11次（2023年上半年行业平均值为0.24次，公司位居同行业22/26）；固定资产周转率为2.07次，上年同期为2.24次（2023年上半年行业平均值为6.97次，公司位居同行业20/26）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.12次、14.02次。

　　2024年上半年，公司期间费用为4.11亿元，较上年同期减少2759.40万元；但期间费用率为71.44%，较上年同期上升7.66个百分点。其中，销售费用同比下降20.92%，管理费用同比下降15.82%，研发费用同比增长51.88%，财务费用同比增长1.63%。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加62.09%，占公司总资产比重上升4.00个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少93.08%，占公司总资产比重下降3.20个百分点；应收账款较上年末减少21.20%，占公司总资产比重下降0.90个百分点；无形资产较上年末减少18.71%，占公司总资产比重下降0.75个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加18.55%，占公司总资产比重上升3.28个百分点，主要系公司本期增加银行借款；长期借款较上年末减少22.49%，占公司总资产比重下降2.24个百分点，主要系公司本期归还银行借款；应付职工薪酬较上年末减少44.04%，占公司总资产比重下降0.70个百分点；应付账款较上年末减少20.00%，占公司总资产比重下降0.28个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为456.86万元，占净资产的0.15%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　2024年上半年，汤姆猫的商誉达到26.79亿元，相当于同期公司净资产30.81亿元的86.96%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为38.33%，相比上年末下降0.59个百分点；有息资产负债率为34.35%，相比上年末上升0.94个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.52，速动比率为0.52。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中国人寿保险股份有限公司-万能-国寿瑞安、何启琳，取代了一季度末的中欧互联网先锋混合型证券投资基金、国融融盛龙头严选混合型证券投资基金。在具体持股比例上，中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金、中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪、华夏中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，汤姆猫16.89%股份处于质押状态。其中，第一大股东朱志刚质押3.08亿股公司股份，占其全部持股的98.43%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为23.04万户，较一季度末下降了1万户，降幅4.17%；户均持股市值由一季度末的6.62万元下降至5.17万元，降幅为21.90%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。