景嘉微现在出现了一些新的情况，可以归纳为以下几点。

第一个重大变化就是景嘉微图形显卡，特别是高级图形显卡的应用场景和应用领域的扩张。原来他对windows没有支持，那么对Linux也是低端的支持。现在最近的信息是对于windows有支持，只是支持到什么程度尚且不清楚，但是不用考虑这一点。可以考虑就是对于景嘉微图显最大的一个潜在的利好是未来华子的鸿蒙系统上线以后，一定会占据大量的一个市场空间。

高级图形显卡的重点应该是放在鸿蒙系统上，因为鸿蒙系统上的应用，游戏，大型软件，三A制作，高级视频，AIPC应用等会越来越多，那么自然的景嘉微如果顺应这条趋势的话，在国内可以逐渐达到与在windows系统上对等的一个市场份额，逐渐通过这个市场的力量，不但是行政的力量，而且通过市场的力量把英伟达甚至AMD逐渐地踢出市场。而且他跟华子有战略合作的话，那么他们之间的显卡之间的软件优化，驱动优化和各方面的硬件优化都会做的慢慢的做的会非常好，这是第一个重大的变化。

第二重大的变化是国家或者是华子，看上去对景嘉微有更多的一些支持，包括人力、组织、资源、芯片设计、制造、封装等等方面，那么这就决定了景嘉微一个不是一个人在战斗，它的大量的系统的资源可以和华子、木西等共享，从公司层面来讲为什么华子要支持景嘉微在这方面工作，因为目前在中国全自主市场上能够直接量产的，大批量量产的高性能PC图显显卡除了景嘉微以外，几乎没有，其他一些创业公司我们只有传闻，但没有看到真实的批量发货产品。因为高级图显不但是硬件，大量的软件需要重写和优化，它的工作量占到80%甚至更高。

所以说在眼下时刻，华子也需要一个战略合作支点，与PC显卡的战略合作厂商进行生态分享，那么双方具有共同的利益基础，这是其一。

其二就是华子他的 AI算力芯片，它是面向大众市场，也就是说对的各项指标，安全加密性能要求，稳定性适用温度等等，它是适用于大众市场，比如说算力中心、电信机房，大厂的算力资源池，那么我们也知道景嘉微他的一个重点市场是军用市场，军用市场的对AI算力卡的要求是非常高的，尤其是环境要求，比如说温度，芯片抗干扰能力，EMI EMC电磁性能、抗高空辐射等等东西，那么其实需要一个兼顾专用领域的厂商，基于与华子合作的基础上，将芯片进行进一步的适用于军方的要求的加固和升级，这件事让华子做显然不合适，因为华子容易不能因为这一点点收入要求被外界外界尤其是国外所诟病，华子还是保持一个民用厂商的角色比较合适，所以这一点也是国家战略考虑，那么双方一定会有共同的战略合作，这是第二点。

那么第三个重大变化，其实可以看去市场上的最新的一个产品的发展趋势，就是英伟达的GB200 AI芯片，它的整个架构跟原来发生了巨大的变化，它不仅仅只是性能的升级，带宽的升级，制程的升级，更多小核的加入，不仅仅这些先进的先进的叠加，它是将收购的CPU厂商的一个多片CPU芯粒和GPU chiplet封装在一起，封装在一块芯片上或者一块基板上，所以说它的带宽是远超之前任何系统架构的，因为它在一块封装的芯片内，它和CPU的连接是非常近的，那么意味着带宽可以做得非常大，能耗做得非常低，散热也可以做统一处理，这是未来发展的架构，也就是BG200目前英伟达的宏观架构。

它不是SoC (System On Chip)，而是SoB (System On Bus)，它们是多颗异构芯粒骑在内部似蛛网密布的超高速总线上。在密集计算时突破了冯诺依曼架构的限制。

但是因为英伟达据说现在目前信息是它的前面两款h200和b100并没有大批量量产，英伟达将通知他的客户将升级到直接升级到B200或者BG200，但是目前 b200的发热量非常高，也就是产品出现了一些大的缺陷，重大的缺陷，目前本来是应该已经可以批量出货的，但是英伟达现在bg200一直没有批量出货，但是这个架构和方向是对的，将来一定会是多颗高性能CPU内核与多个 AI 芯粒共同封装在一块芯片或板卡内，以达到超级带宽的目的，同时也降耗和成本，这是发展的趋势。

而景嘉微与华子他们还有一个最重要的，从这点可以看出，还有一个最重要的战略合作的出发点是什么呢？华子可以推他的最新服务器CPU核给景，景将华子的CPU核封装入他的 AI加速卡内，就形成了与bg200架构类似的一个最先进的架构模式，因为这个架构模式也可以共享HBM 3e或者更高的一个带宽内存。

其实不用担心带内存和带宽，内存虽然我们 HBM的性能目前还不及世界上最先进的一个HBM的产品，但是已经有了这个产品，发展起来就是时间的问题，一年两年三年时间的问题不用担心，那么不用担心外面外围的东西，只需要考虑方向是否对了，架构是否对，产品架构是否对了。

那么当GPU和CPU和共享HBM或其它内存的时候，那么带宽就做的充分的利用起来。所以综上来看，这也是华子和景嘉微合作的另一个战略基础，也就是共享服务器CPU或者共享CPU架构，或者说授权服务器CPU IP。

华子它整体的产品设计中最上层的商业模式思路就是封闭式的，就像苹果一样，它的CPU用他的产品，用他的系统，用他的操作系统，用他鸿蒙的APP，一般不会单独向外界供货，这不像其他的一些系统，不像英特尔这样，就是说我既支持这又支持那，但是在一些战略方向上，我想华子是有战略深层的考虑的，它既要达到整体的封闭，又要在国家战略方向上局部深度对外开放和共享。

那么这个战略方向不是普通老百姓用的手机和PC笔记本平板这些东西，那么重点是像类似于这种AI芯片的加速卡里面的 CPU核，所以说华为它既有封闭，又有局部的战略性开放，这是一个非常好的战略方式。

所以看到基于这几点的重大的变化，景嘉微可能它的战略价值还应该再高一些，也就它的估值市值应该在原有基础上再上一层，上了一个台阶

（来源：全产业链研究）