中证智能财讯香农芯创（300475）8月28日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入78.06亿元，同比增长80.18%；归母净利润1.56亿元，同比下降11.44%；扣非净利润2.19亿元，同比增长210.19%；经营活动产生的现金流量净额为-10.54亿元，上年同期为-3.55亿元；报告期内，香农芯创基本每股收益为0.34元，加权平均净资产收益率为5.77%。
报告期内，公司合计非经常性损益为-6264.30万元，其中持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为-8530.67万元。
以8月27日收盘价计算，香农芯创目前市盈率（TTM）约为32.04倍，市净率（LF）约为4.15倍，市销率（TTM）约为0.78倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入55.04亿元，同比增长99.07%，环比增长139.01%；归母净利润1.42亿元，同比增长56.10%，环比增长908.94%；扣非净利润1.65亿元，同比增长216.16%，环比增长201.96%。
半年报称，公司致力于成为半导体产业链的组织者和赋能者，在高端存储领域历经多年耕耘，现已形成“分销+产品”一体两翼的发展格局。“芯片分销业务”与“自研产品业务”互为表里，二者在渠道、研发、服务、供应链等环节紧密呼应，为公司的下一步跃升构筑了发展框架。
2024年上半年，公司毛利率为5.93%，同比上升1.39个百分点；净利率为1.90%，较上年同期下降2.18个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为6.20%，同比上升2.56个百分点，环比上升0.91个百分点；净利率为2.51%，较上年同期下降0.75个百分点，较上一季度上升2.05个百分点。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.77%，较上年同期下降1.98个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.91%，较上年同期下降0.28个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-10.54亿元，同比减少6.99亿元，主要系本期存货采购较去年同期增加，以及本期末账期销售增加且还未回款综合影响所致；筹资活动现金流净额9.00亿元，同比增加3.51亿元，主要系本期短期借款增加导致筹资净流入增加所致；投资活动现金流净额7909.63万元，上年同期为-3699.07万元，主要系公司及子公本期处置持有的股权导致收回投资款增加所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-10.65亿元，上年同期为-3.23亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为82.30%，净现比为-673.97%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为1.42次，上年同期为0.86次（2023年上半年行业平均值为0.37次，公司位居同行业3/31）；固定资产周转率为105.37次，上年同期为52.24次（2023年上半年行业平均值为8.21次，公司位居同行业6/31）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.93次、4.77次。
2024年上半年，公司期间费用为1.99亿元，较上年同期增加1.09亿元；期间费用率为2.55%，较上年同期上升0.47个百分点。其中，销售费用同比增长94.27%，管理费用同比增长115.52%，研发费用同比增长106.33%，财务费用同比增长135.91%。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加224.05%，占公司总资产比重上升17.48个百分点；存货较上年末增加14.55%，占公司总资产比重下降6.13个百分点；其他非流动金融资产较上年末减少45.25%，占公司总资产比重下降5.24个百分点；应收款项融资较上年末增加1107.30%，占公司总资产比重上升3.91个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加286.84%，占公司总资产比重上升16.78个百分点，主要系本报告期间银行借款增加；应付账款较上年末增加132.02%，占公司总资产比重上升5.98个百分点，主要系本报告期末以账期形式采购货物增加；长期借款较上年末减少52.43%，占公司总资产比重下降8.04个百分点，主要系一年内到期的长期借款重分类至一年内到期的非流动负债导致减少；应付票据较上年末增加331.06%，占公司总资产比重上升2.14个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为16.45亿元，占净资产的59.64%，较上年末增加2.09亿元。其中，存货跌价准备为2494.96万元，计提比例为1.49%。
2024年上半年，香农芯创的商誉达到10.90亿元，相当于同期公司净资产27.58亿元的39.52%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为56.87%，相比上年末上升15.63个百分点；有息资产负债率为35.16%，相比上年末上升9.00个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为1.48，速动比率为0.99。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中信建投证券股份有限公司，取代了一季度末的衍盛私募股权基金管理(海南)有限公司-衍盛战略精选三期私募股权基金。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.52万户，较一季度末增长了5503户，增幅18.56%；户均持股市值由一季度末的65.73万元下降至38.49万元，降幅为41.44%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
