中证智能财讯雪榕生物（300511）8月29日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入10.71亿元，同比下降22.11%；归母净利润亏损1.44亿元，上年同期盈利4113.96万元；扣非净利润亏损1.56亿元，上年同期盈利4159.84万元；经营活动产生的现金流量净额为6886.42万元，同比下降70.44%；报告期内，雪榕生物基本每股收益为-0.29元，加权平均净资产收益率为-9.68%。

　　公告称，营业收入变化主要由于本期公司食用菌产品销售价格下降。

　　以8月28日收盘价计算，雪榕生物目前市盈率（TTM）约为-3.81倍，市净率（LF）约为1.01倍，市销率（TTM）约为0.63倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.67亿元，同比下降12.31%，环比下降22.70%；归母净利润-1.49亿元，同比增长18.03%，环比下降2940.17%；扣非净利润-1.53亿元，同比增长14.32%，环比下降4214.34%。

　　半年报称，公司主营业务为鲜品食用菌的研发、工厂化食用菌的种植与销售。

　　2024年上半年，公司毛利率为0.40%，同比下降18.49个百分点；净利率为-12.80%，较上年同期下降16.40个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为-15.86%，同比下降4.49个百分点，环比下降28.84个百分点；净利率为-31.66%，较上年同期上升2.87个百分点，较上一季度下降33.43个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-9.68%，较上年同期下降12.12个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-2.29%，较上年同期下降4.83个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为6886.42万元，同比下降70.44%，主要系本期公司食用菌产品销售价格下降所致；筹资活动现金流净额4.06亿元，同比增加5.15亿元，主要系本期取得借款收到的现金增加所致；投资活动现金流净额-2.52亿元，上年同期为-7451.9万元，主要系上期处置交易性金融资产收回的现金增加所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-3.49亿元，上年同期为1.01亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为103.96%，净现比为-47.96%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.23次，上年同期为0.34次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业5/21）；固定资产周转率为0.34次，上年同期为0.55次（2023年上半年行业平均值为1.27次，公司位居同行业17/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为30.64次、2.41次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.43亿元，较上年同期减少5551.03万元；期间费用率为13.32%，较上年同期下降1.09个百分点。其中，销售费用同比下降65.69%，管理费用同比下降42.53%，研发费用同比下降37.7%，财务费用同比增长65.47%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为上期探索销售改革，销售人员薪酬、渠道推广等费用增加；管理费用的变动主要因为上期股份支付金额较高；财务费用的变动主要因为本期利息支付增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司在建工程较上年末减少57.91%，占公司总资产比重下降4.60个百分点；货币资金较上年末增加53.91%，占公司总资产比重上升2.79个百分点；固定资产较上年末增加5.31%，占公司总资产比重上升2.10个百分点；其他非流动资产较上年末增加123.29%，占公司总资产比重上升0.44个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加184.73%，占公司总资产比重上升13.33个百分点，主要系本期取得长期借款增加；短期借款较上年末减少24.96%，占公司总资产比重下降5.96个百分点，主要系本期偿还短期借款导致期末短期借款余额减少；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少24.67%，占公司总资产比重下降2.62个百分点；应付账款较上年末减少21.51%，占公司总资产比重下降1.58个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4.43亿元，占净资产的31.42%，较上年末增加52.05万元。其中，存货跌价准备为269.34万元，计提比例为0.6%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为72.31%，相比上年末上升3.43个百分点；有息资产负债率为55.57%，相比上年末上升7.49个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.53，速动比率为0.27。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为高盛公司有限责任公司、J.P.Morgan Securities PLC-自有资金，取代了一季度末的中信里昂资产管理有限公司-客户资金、龚铭。在具体持股比例上，刘文涛、李玉龙持股有所上升，杨勇萍、银万华奕1号私募证券投资基金、诸焕诚、禅定成长1号私募证券投资基金、吴克平、BARCLAYS BANK PLC持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.36万户，较一季度末下降了1159户，降幅3.33%；户均持股市值由一季度末的5.89万元下降至3.84万元，降幅为34.80%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。