上周五大盘放量高开低走，主力资金再次净流出超1000亿。从市场的消息面上看，全网开始封杀大V荐股，爷叔账号被封，周末又有妖股宣布停盘核查等等消息显示对于高位股和妖股炒作都是利空的警示信号。

从统计局公布的10月CPI同比上涨0.3% PPI同比下降2.9%数据看，如果是真实的，那么属于中性偏略好，但没有实质性改观，对市场的影响基本上可以忽略。

从媒体解读也被小白理解为大利好的12万亿来看，本人反倒有不同的理解。首先应该明白的一个概念就是什么叫隐性债务，隐性债务是指地方政府在法定债务预算之外，直接或间接以财政资金偿还，以及违法提供担保等方式举借的债务。

一、首先我们理解一下：“连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元累计可置换隐性债务4万亿元”是什么意思。

置换隐性债务就是把一笔已有的隐性债务转换为显性债务或者以另一种形式来偿还，作用就是可以更好地控制和管理债务风险，提高透明度和可持续性。

你可以理解为：老爸给了儿子每年10000元的借债额度，但是儿子借了10000元后，私下里还多借了800元，只是没和老爸说，但是老爸心里明白。那怎么帮儿子解决问题呢？于是老爸说从现在开始给儿子每年增加一些借债额度，然后从增加的额度里面拿出800元把儿子隐瞒多借的债变成额度内的。比如每年增加2000元，然后其中800元是用来把儿子隐瞒的债务变成账面上的债务。简单地说就是：儿子原来可以借债10000元，实际借了10800元，现在允许儿子可以借债12000元，但因为要置换以前隐瞒的800元，所以现在可以借债11200元。不知道是否都听明白了，这不是债务减少，只是在原来借债额度基础上新增加的可借债额度减少了一些。

二、其次，我们再理解一下“6万亿元债务限额”是什么意思。

简单说就是全国各省市地区原来可以借债的总额是29.52万亿，现在可以借债35.52万亿了。是再一次提高了可借债的上限额度。

三、最后再理解一下“棚户区改造隐性债务2万亿元仍按原合同偿还”是什么意思。

这个和第一点意思一样，也是把账外的借债变成账面上的借债而已。

通过以上几个措施，只是把地方需要消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元，简单说就像你外套上明面的口袋里借条比如原来是X万亿，外套里面口袋的借条是14.3万亿，现在是明面上的口袋里借条是X+12万亿，里面口袋的借条变成了14.3-12=2.3万亿。但是两个口袋的借条总额其实没有变。

如果说是利好，本人浅薄甚至可能是错误的理解这只是各个地方一方面把账外的借债规范记载到了账面上，另一方面可以合法借债的额度增加了，但是本人才疏学浅的理解这只是把不正规的账外数字化解到合规的账面上而已，并没有拿出真金白银把以前的借债还了一部分，对于那些“打着化债概念”被欠债的上市公司还会是利好吗？

此外，重要会议没有出台应对美丽国加征关税的刺激消费措施，这一点应该是市场预期所没有达到的。

从周五大盘改开低走，直至尾盘翻绿这一点来看，说明主力资金大概率对预期的利好最终结果是早有耳闻的。所以才会出先拉高营造大涨的假象，然后借高开一路减仓出货。两市收市后，A50期指阴线反包昨日阳线，纳斯达克中国金龙指数跌大跌4.99%，热门中概股中理想汽车、爱奇艺、京东、阿里巴巴、哔哩哔哩、蔚来、百度等都出现大幅下跌就足以说明主力资金对消息面的理解了。

综合以上本人观点，下周一大盘行情非常不乐观，如果出现高开甚至平开，那或许都是短线减仓的好机会了。

下周个股行情方面，自9月起，政府推出了一揽子提振经济增量的政策。“城市更新”作为新形势下重要举措，被赋予着新的内涵与高度。党的二十大报告要求，加快转变超大特大城市发展方式，实施城市更新行动，打造宜居、韧性、智慧城市。国家发改委指出：我国城市发展已经进入了增量建设和存量更新并重的阶段。

预判下周数智城市概念会在城市更新空前市场需求+数字技术快速迭代助推等多重利好因素推动下接棒成为上涨热点和主线，而数智城市概念中，数智政务、数智医疗、无人驾驶、物联网等个股可能会有不错的表现。例如：具有数字政务、一网统管、无人驾驶、AI+等多重概念的数字政通的表现值得期待。

此外，对于需要注意短线规避风险的机器人、半导体芯片、贵金属及小金属、地产、建筑建材、多元金融、新能源、大消费、进出口、汽车及零部件等本人依然维持上周五午盘的预判，这些板块目测还有下行调整空间。

温馨提示：以上为个人操盘笔记，仅供个人操作回顾，并非对他人荐股，也不构成对他人操作建议。

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