中证智能财讯美联新材（300586）8月30日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入8.51亿元，同比下降12.04%；归母净利润3453.64万元，同比下降61.65%；扣非净利润3747.90万元，同比下降56.58%；经营活动产生的现金流量净额为1.02亿元，同比下降44.33%；报告期内，美联新材基本每股收益为0.0486元，加权平均净资产收益率为1.79%。

　　以8月29日收盘价计算，美联新材目前市盈率（TTM）约为71.8倍，市净率（LF）约为2.22倍，市销率（TTM）约为2.43倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.31亿元，同比下降2.88%，环比增长2.61%；归母净利润802.4万元，同比下降77.95%，环比下降69.73%；扣非净利润1153.07万元，同比下降67.31%，环比下降55.56%。

　　资料显示，美联新材是一家覆盖高分子材料、精细化工与新能源业务的公司。

　　2024年上半年，公司毛利率为16.84%，同比下降9.02个百分点；净利率为5.61%，较上年同期下降8.23个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为14.19%，同比下降9.31个百分点，环比下降5.37个百分点；净利率为2.38%，较上年同期下降9.11个百分点，较上一季度下降6.55个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.79%，较上年同期下降3.35个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.77%，较上年同期下降3.68个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.02亿元，同比下降44.33%，主要系报告期内销售收入和回款下降所致；筹资活动现金流净额8505.93万元，同比增加3202.98万元，主要系报告期内公司取得借款收到的现金增加所致；投资活动现金流净额-1.42亿元，上年同期为-2.2亿元，主要系去年同期并购辉虹科技支付投资款增加所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.43亿元，上年同期为1.50亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为91.73%，净现比为293.90%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.24次，上年同期为0.31次（2023年上半年行业平均值为0.38次，公司位居同行业16/21）；固定资产周转率为0.70次，上年同期为0.82次（2023年上半年行业平均值为2.13次，公司位居同行业19/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.05次、2.35次。

　　2024年上半年，公司期间费用为8460.99万元，较上年同期减少1008.22万元；但期间费用率为9.94%，较上年同期上升0.16个百分点。其中，销售费用同比下降6.77%，管理费用同比下降2.86%，研发费用同比下降12.38%，财务费用同比下降50.12%。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为公司赎回“美联转债”，利息费用减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司无形资产较上年末增加68.84%，占公司总资产比重上升3.79个百分点；固定资产较上年末减少4.79%，占公司总资产比重下降3.49个百分点；其他非流动资产较上年末减少60.13%，占公司总资产比重下降1.90个百分点；在建工程较上年末增加13.35%，占公司总资产比重上升0.90个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加62.31%，占公司总资产比重上升3.63个百分点；长期递延收益较上年末增加202.54%，占公司总资产比重上升3.24个百分点；应付账款较上年末减少21.15%，占公司总资产比重下降1.94个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加64.26%，占公司总资产比重上升1.08个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.19亿元，占净资产的16.61%，较上年末增加3524.36万元。其中，存货跌价准备为2348.36万元，计提比例为6.85%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为34.46%，相比上年末上升3.37个百分点；有息资产负债率为21.32%，相比上年末上升3.09个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.73，速动比率为1.25。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为邵启强，取代了一季度末的蒋紫剑。在具体持股比例上，刘保瑶持股有所上升，张朝凯、建信中小盘先锋股票型证券投资基金、建信潜力新蓝筹股票型证券投资基金、闫浩持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，美联新材22.30%股份处于质押状态。其中，第一大股东黄伟汕质押1.22亿股公司股份，占其全部持股的52.58%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.66万户，较一季度末下降了570户，降幅2.10%；户均持股市值由一季度末的18.07万元下降至16.80万元，降幅为7.03%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。