中证智能财讯富瀚微（300613）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入8亿元，同比下降9.40%；归母净利润1.05亿元，同比下降18.18%；扣非净利润9724.18万元，同比下降21.54%；经营活动产生的现金流量净额为1.97亿元，同比增长206.27%；报告期内，富瀚微基本每股收益为0.46元，加权平均净资产收益率为4.06%。

　　以8月28日收盘价计算，富瀚微目前市盈率（TTM）约为32.26倍，市净率（LF）约为2.88倍，市销率（TTM）约为4.25倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.43亿元，同比下降5.39%，环比增长23.68%；归母净利润6901.4万元，同比下降1.39%，环比增长91.13%；扣非净利润6737.85万元，同比增长1.07%，环比增长125.62%。

　　资料显示，公司是业内领先的芯片设计公司之一，长期深耕视觉领域，是以视频为中心的芯片和完整解决方案提供商，致力于为客户提供高性能视频编解码IPC以及NVRSoC芯片、图像信号处理器ISP芯片、车载视频与传输芯片及相应的完整的产品解决方案，同时也提供技术开发、IC设计等专业技术服务。

　　2024年上半年，公司毛利率为37.56%，同比下降1.00个百分点；净利率为10.37%，较上年同期下降4.26个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为38.44%，同比上升0.21个百分点，环比上升1.95个百分点；净利率为13.30%，较上年同期下降2.93个百分点，较上一季度上升6.55个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.06%，较上年同期下降1.43个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.24%，较上年同期下降1.84个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.97亿元，同比增长206.27%，主要系销售商品收回的现金增加所致；筹资活动现金流净额-1.01亿元，同比减少1.30亿元，主要系股份回购支出所致；投资活动现金流净额-1.04亿元，上年同期为7762.66万元，主要系购买理财产品增加所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为5847.99万元，相比上年同期下降63.14%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为135.44%，净现比为187.69%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.22次，上年同期为0.25次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业13/47）；固定资产周转率为3.16次，上年同期为3.58次（2023年上半年行业平均值为6.86次，公司位居同行业30/47）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.17次、1.15次。

　　2024年上半年，公司期间费用为2.38亿元，较上年同期增加2928.97万元；期间费用率为29.79%，较上年同期上升6.12个百分点。其中，销售费用同比增长17.87%，管理费用同比增长4.76%，研发费用同比增长12.73%，财务费用由去年同期的-669.28万元变为-63.92万元。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为汇兑损失增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末增加45.79%，占公司总资产比重上升4.39个百分点；应收账款较上年末减少31.63%，占公司总资产比重下降3.78个百分点；无形资产较上年末减少13.28%，占公司总资产比重下降1.21个百分点；交易性金融资产较上年末增加34.36%，占公司总资产比重上升1.12个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加44.85%，占公司总资产比重上升1.10个百分点，主要系本期带账期的应付货款增加；应付职工薪酬较上年末减少40.27%，占公司总资产比重下降0.71个百分点；应付债券较上年末增加2.58%，占公司总资产比重上升0.35个百分点；应交税费较上年末减少82.88%，占公司总资产比重下降0.32个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5.15亿元，占净资产的20.07%，较上年末增加1.62亿元。其中，存货跌价准备为586.51万元，计提比例为1.13%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为24.42%，相比上年末上升0.13个百分点；有息资产负债率为17.61%，相比上年末上升0.31个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为8.72，速动比率为7.08。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为国联安中证全指半导体产品与设备交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的湖州灵视企业管理中心(有限合伙)。在具体持股比例上，少数派万象更新2号私募证券投资基金持股有所上升，西藏东方企慧投资有限公司、香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，富瀚微12.50%股份处于质押状态。其中，第一大股东西藏东方企慧投资有限公司质押2543.10万股公司股份，占其全部持股的70.01%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.3万户，较一季度末增长了2987户，增幅9.97%；户均持股市值由一季度末的25.66万元下降至23.05万元，降幅为10.17%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。