江丰电子（300666）8月29日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入16.27亿元，同比增长35.91%；归母净利润1.61亿元，同比增长5.32%；扣非净利润1.70亿元，同比增长73.49%；经营活动产生的现金流量净额为-1.29亿元，上年同期为1.14亿元；报告期内，江丰电子基本每股收益为0.61元，加权平均净资产收益率为3.82%。

　　公告称，营业收入变化主要由于报告期内公司销售持续增长。

　　以8月28日收盘价计算，江丰电子目前市盈率（TTM）约为48.36倍，市净率（LF）约为2.99倍，市销率（TTM）约为4.21倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入8.55亿元，同比增长35.25%，环比增长10.70%；归母净利润1.01亿元，同比增长4.27%，环比增长70.15%；扣非净利润9953.58万元，同比增长61.14%，环比增长41.82%。

　　2024年上半年，公司毛利率为31.00%，同比上升2.34个百分点；净利率为7.83%，较上年同期下降3.88个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为30.12%，同比上升4.29个百分点，环比下降1.85个百分点；净利率为10.13%，较上年同期下降3.97个百分点，较上一季度上升4.85个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.82%，较上年同期增长0.09个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.45%，较上年同期下降0.55个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.29亿元，同比减少2.43亿元，主要系报告期根据需求备货增加所致；筹资活动现金流净额6.18亿元，同比增加3.99亿元，主要系公司取得银行借款的金额增加所致；投资活动现金流净额-7.41亿元，上年同期为-4.94亿元，主要系报告期内购建长期资产增加所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-10.80亿元，上年同期为-3.55亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为83.23%，净现比为-80.09%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.25次，上年同期为0.23次（2023年上半年行业平均值为0.16次，公司位居同行业7/22）；固定资产周转率为1.52次，上年同期为1.46次（2023年上半年行业平均值为0.67次，公司位居同行业4/22）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.12次、0.97次。

　　2024年上半年，公司期间费用为2.59亿元，较上年同期增加6451.20万元；但期间费用率为15.94%，较上年同期下降0.34个百分点。其中，销售费用同比增长32.37%，管理费用同比下降1.89%，研发费用同比增长30.77%，财务费用由去年同期的-2881.67万元变为179.94万元。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为报告期内借款利息费用及汇兑损益影响。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少25.17%，占公司总资产比重下降4.88个百分点；在建工程较上年末增加33.84%，占公司总资产比重上升3.30个百分点；应收账款较上年末增加31.26%，占公司总资产比重上升2.06个百分点；固定资产较上年末增加0.92%，占公司总资产比重下降1.38个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加47.99%，占公司总资产比重上升4.15个百分点，主要系报告期内公司根据资金需求增加中长期借款；一年内到期的非流动负债较上年末增加252.46%，占公司总资产比重上升3.21个百分点；应付账款较上年末减少20.32%，占公司总资产比重下降3.66个百分点；短期借款较上年末增加71.52%，占公司总资产比重上升1.66个百分点，主要系报告期内公司根据资金需求增加短期借款。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为12.37亿元，占净资产的28.98%，较上年末增加1.47亿元。其中，存货跌价准备为9025.14万元，计提比例为6.8%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为39.17%，相比上年末上升5.02个百分点；有息资产负债率为25.38%，相比上年末上升9.01个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.08，速动比率为1.23。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为张辉阳，取代了一季度末的国联安中证全指半导体产品与设备交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，姚力军、宁波拜耳克管理咨询有限公司、上海智鼎博能投资合伙企业(有限合伙)、中国人民财产保险股份有限公司-传统-普通保险产品、宁波江阁实业投资合伙企业(有限合伙)、宁波宏德实业投资合伙企业(有限合伙)、谢立新、上海智兴博辉投资合伙企业(有限合伙)持股有所上升，易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，江丰电子15.67%股份处于质押状态。其中，第一大股东姚力军质押3099.12万股公司股份，占其全部持股的54.59%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.98万户，较一季度末增长了4797户，增幅13.72%；户均持股市值由一季度末的33.88万元下降至31.74万元，降幅为6.32%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。