联合光电（300691）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入8.48亿元，同比增长5.75%；归母净利润2825.33万元，同比下降27.67%；扣非净利润2184.62万元，同比下降33.32%；经营活动产生的现金流量净额为-5380.81万元，上年同期为720.17万元；报告期内，联合光电基本每股收益为0.11元，加权平均净资产收益率为1.70%。

　　以8月28日收盘价计算，联合光电目前市盈率（TTM）约为73.35倍，市净率（LF）约为2.42倍，市销率（TTM）约为2.32倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.66亿元，同比下降1.37%，环比增长21.80%；归母净利润2971.85万元，同比下降2.45%，环比增长2128.22%；扣非净利润2506.63万元，同比下降8.10%，环比增长878.43%。

　　资料显示，公司是一家集光成像、光显示、光感知为核心技术的光学系统解决方案制造企业，经过多年持续的研发投入和技术创新，拥有光学防抖、超精密光学非球面、自由曲面、光波导等核心光学器件的核心技术，其中黑光真彩成像、快速聚焦技术是世界首创，产品广泛应用于视频监控、新型显示、智能驾驶等领域。报告期内公司的主要业务及经营模式未发生重大变化。

　　2024年上半年，公司毛利率为22.44%，同比上升0.43个百分点；净利率为3.15%，较上年同期下降1.72个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为25.16%，同比上升3.35个百分点，环比上升6.02个百分点；净利率为5.97%，较上年同期下降0.48个百分点，较上一季度上升6.26个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.70%，较上年同期下降0.71个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.45%，较上年同期下降1.24个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-5380.81万元，同比减少6100.97万元；筹资活动现金流净额1.31亿元，同比增加5500.12万元；投资活动现金流净额4548.40万元，上年同期为1.12亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-3730.28万元，上年同期为14803.18万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为106.68%，净现比为-190.45%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.32次，上年同期为0.31次（2023年上半年行业平均值为0.18次，公司位居同行业5/26）；固定资产周转率为1.25次，上年同期为1.15次（2023年上半年行业平均值为2.81次，公司位居同行业18/26）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.13次、1.63次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.74亿元，较上年同期增加3222.31万元；期间费用率为20.51%，较上年同期上升2.84个百分点。其中，销售费用同比增长42.17%，管理费用同比增长7.56%，研发费用同比增长34.28%，财务费用由去年同期的-306.67万元变为-649.59万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内市场开发费增加；管理费用的变动主要因为报告期内新业务投入增加；财务费用的变动主要因为报告期内汇兑损益增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他流动资产较上年末减少43.56%，占公司总资产比重下降3.16个百分点；存货较上年末增加20.29%，占公司总资产比重上升2.30个百分点；预付款项较上年末增加225.77%，占公司总资产比重上升1.67个百分点；在建工程较上年末增加50.64%，占公司总资产比重上升1.27个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加48.84%，占公司总资产比重上升4.65个百分点；应付账款较上年末增加40.73%，占公司总资产比重上升3.89个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少100.00%，占公司总资产比重下降2.31个百分点；应付票据较上年末减少42.59%，占公司总资产比重下降1.58个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4.41亿元，占净资产的27.23%，较上年末增加7437.0万元。其中，存货跌价准备为1727.13万元，计提比例为3.77%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为40.08%，相比上年末上升2.87个百分点；有息资产负债率为17.64%，相比上年末上升1.32个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.63，速动比率为1.91。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中山联合光电科技股份有限公司-2024年员工持股计划，取代了一季度末的邓校良。在具体持股比例上，蔡宾、优点资本长盈稳健一号私募证券投资基金持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.77万户，较一季度末下降了1679户，降幅8.64%；户均持股市值由一季度末的23.10万元下降至22.83万元，降幅为1.17%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。