中证智能财讯爱乐达（300696）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入1.37亿元，同比下降44.00%；归母净利润亏损1758.72万元，上年同期盈利9644.45万元；扣非净利润亏损2160.27万元，上年同期盈利9239.83万元；经营活动产生的现金流量净额为-3186.42万元，上年同期为1.78亿元；报告期内，爱乐达基本每股收益为-0.06元，加权平均净资产收益率为-0.94%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于公司主要客户在本报告期需求减少，同时受行业政策影响各航空主机制造单位对产品采购价格进行下调。

　　以8月28日收盘价计算，爱乐达目前市盈率（TTM）约为-77.03倍，市净率（LF）约为1.89倍，市销率（TTM）约为14.4倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入8274.97万元，同比下降13.25%，环比增长51.21%；归母净利润-1154.34万元，同比下降128.82%，环比下降90.99%；扣非净利润-1333.88万元，同比下降136.19%，环比下降61.41%。

　　资料显示，公司主营业务为航空零部件的数控精密加工、特种工艺处理和部组件装配，航空飞机燃油系统类机载成品研发设计及制造。产品包括飞机机头机身机翼尾翼及起落架等各部位相关零件、组件或部件，以及发动机零件和航天大型结构件。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，飞机零部件收入1.37亿元，同比下降44.00%，占营业收入的99.92%。

　　2024年上半年，公司毛利率为1.02%，同比下降48.81个百分点；净利率为-12.79%，较上年同期下降52.08个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为4.83%，同比下降47.96个百分点，环比上升9.58个百分点；净利率为-13.95%，较上年同期下降55.94个百分点，较上一季度下降2.91个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-0.94%，较上年同期下降6.11个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-1.26%，较上年同期下降6.03个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-3186.42万元，同比减少2.10亿元，主要系本报告期销售回款减少所致；筹资活动现金流净额-3123.47万元，同比增加3107.40万元，主要系本报告期分配股利较去年同期减少所致；投资活动现金流净额-1604.61万元，上年同期为-3517.12万元，主要系本报告期理财产品到期收回所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-8649.03万元，上年同期为13541.52万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为119.82%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.07次，上年同期为0.11次（2023年上半年行业平均值为0.16次，公司位居同行业35/47）；固定资产周转率为0.31次，上年同期为0.86次（2023年上半年行业平均值为1.18次，公司位居同行业32/47）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.39次、0.73次。

　　2024年上半年，公司期间费用为2268.20万元，较上年同期增加634.56万元；期间费用率为16.50%，较上年同期上升9.85个百分点。其中，销售费用同比增长56.22%，管理费用同比下降3.11%，研发费用同比增长68.91%，财务费用由去年同期的-551.40万元变为-674.15万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为公司业务拓展，人员薪酬、差旅费等增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司在建工程较上年末增加522.84%，占公司总资产比重上升2.16个百分点；应收账款较上年末增加2.69%，占公司总资产比重上升1.69个百分点；应收票据较上年末减少62.44%，占公司总资产比重下降1.63个百分点；货币资金较上年末减少11.78%，占公司总资产比重下降1.52个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少50.14%，占公司总资产比重下降4.28个百分点；应付职工薪酬较上年末减少45.73%，占公司总资产比重下降0.34个百分点；租赁负债较上年末减少5.99%，占公司总资产比重上升0.01个百分点；长期递延收益较上年末减少4.60%，占公司总资产比重上升0.03个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.85亿元，占净资产的10.02%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为9.21%，相比上年末下降4.43个百分点；有息资产负债率为1.34%，相比上年末上升0.11个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为11.37，速动比率为9.91。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金四零一组合、闪红光，取代了一季度末的内蒙古禾泰企业管理有限公司、周利敏。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、王远青持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.63万户，较一季度末增长了1.26万户，增幅53.38%；户均持股市值由一季度末的18.44万元下降至14.35万元，降幅为22.18%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。