中证智能财讯天宇股份(300702)8月29日披露2024年半年报。2024年上半年,公司实现营业总收入12.65亿元,同比下降6.01%;归母净利润5321.52万元,同比下降21.87%;扣非净利润6276.40万元,同比下降44.37%;经营活动产生的现金流量净额为3.01亿元,上年同期为-5103.97万元;报告期内,天宇股份基本每股收益为0.15元,加权平均净资产收益率为1.53%。
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以8月28日收盘价计算,天宇股份目前市盈率(TTM)约为387.57倍,市净率(LF)约为1.38倍,市销率(TTM)约为1.97倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入5.76亿元,同比增长1.19%,环比下降16.46%;归母净利润1269.79万元,同比增长139.53%,环比下降68.66%;扣非净利润1024.89万元,同比下降51.55%,环比下降80.48%。
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半年报称,天宇股份是一家专业从事研发、生产和销售中间体、原料药及制剂业务的医药制造企业。
2024年上半年,公司毛利率为35.43%,同比下降4.33个百分点;净利率为4.21%,较上年同期下降0.85个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为35.56%,同比下降5.58个百分点,环比上升0.23个百分点;净利率为2.20%,较上年同期上升7.84个百分点,较上一季度下降3.68个百分点。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.53%,较上年同期下降0.40个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为1.22%,较上年同期下降0.41个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为3.01亿元,同比增加3.53亿元,主要系销售商品收到的现金增加以及采购货物支付的现金减少所致;筹资活动现金流净额-1.85亿元,同比减少4.73亿元,主要系取得借款金额减少、偿还债务金额增加所致;投资活动现金流净额-1.11亿元,上年同期为-2.26亿元,主要系购建长期资产支付的金额减少所致。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为3.53亿元,上年同期为-4.32亿元。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为114.12%,净现比为566.53%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司总资产周转率为0.20次,上年同期为0.21次(2023年上半年行业平均值为0.22次,公司位居同行业26/45);固定资产周转率为0.52次,上年同期为0.56次(2023年上半年行业平均值为0.92次,公司位居同行业38/45);公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.76次、0.44次。
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2024年上半年,公司期间费用为3.24亿元,较上年同期减少108.29万元;但期间费用率为25.58%,较上年同期上升1.45个百分点。其中,销售费用同比增长30.57%,管理费用同比增长0.39%,研发费用同比下降3.75%,财务费用由去年同期的920.86万元变为-51.72万元。
资料显示,销售费用的变动主要因为职工薪酬增加;财务费用的变动主要因为利息收入增加、汇兑损失减少。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司应收账款较上年末减少13.95%,占公司总资产比重下降1.01个百分点;在建工程较上年末增加8.64%,占公司总资产比重上升0.47个百分点;应收款项融资较上年末增加22.33%,占公司总资产比重上升0.34个百分点;无形资产较上年末增加4.09%,占公司总资产比重上升0.32个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司应付票据较上年末增加55.41%,占公司总资产比重上升3.11个百分点;短期借款较上年末减少10.04%,占公司总资产比重下降2.17个百分点,主要系银行借款减少;一年内到期的非流动负债较上年末减少86.15%,占公司总资产比重下降0.78个百分点;应交税费较上年末减少62.88%,占公司总资产比重下降0.42个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为18.58亿元,占净资产的53.11%,较上年末减少3161.2万元。其中,存货跌价准备为1.78亿元,计提比例为8.75%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为44.17%,相比上年末下降0.80个百分点;有息资产负债率为24.99%,相比上年末下降2.94个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为1.16,速动比率为0.41。
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半年报显示,2024年上半年末的公司十大流通股东中,新进股东为2024年员工持股计划、兴全合丰三年持有期混合型证券投资基金,取代了一季度末的国泰安和1号集合资产管理计划、广发证券股份有限公司。在具体持股比例上,国泰佳泰股票专项型养老金产品-招商银行股份有限公司、社保基金2103组合持股有所上升,香港中央结算有限公司持股有所下降。
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值得注意的是,根据半年报数据,天宇股份14.40%股份处于质押状态。其中,第一大股东林洁质押2962.00万股公司股份,占其全部持股的24.27%。
筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为1.43万户,较一季度末下降了1776户,降幅11.08%;户均持股市值由一季度末的34.52万元上升至43.51万元,增幅为26.04%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。