万隆光电（300710）8月29日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入1.75亿元，同比增长1.84%；归母净利润873.60万元，同比扭亏；扣非净利润245.59万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为4486.64万元，同比增长204.69%；报告期内，万隆光电基本每股收益为0.0878元，加权平均净资产收益率为1.32%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为628.00万元，其中计入当期损益的政府补助为536.62万元。

　　以8月28日收盘价计算，万隆光电目前市盈率（TTM）约为211.46倍，市净率（LF）约为2.26倍，市销率（TTM）约为4.17倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入8820.4万元，同比增长1.46%，环比增长1.80%；归母净利润245.85万元，同比增长132.73%，环比下降60.84%；扣非净利润127.18万元，同比增长112.77%，环比增长7.40%。

　　半年报称，公司主要从事广电网络设备及数据通信系统的研发、生产、销售和技术服务，是国内领先的广电网络设备及数据通信系统整体解决方案提供商。公司主要产品包括有线电视光纤传输设备、有线电视电缆传输设备、前端系统、数据通信系统，产品涵盖全球广电网络主流技术方案，主要应用于广电领域中的传输网络、双向化改造、优化升级及宽带接入等。

　　2024年上半年，公司毛利率为29.10%，同比上升4.88个百分点；净利率为5.29%，较上年同期上升9.55个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为28.41%，同比上升5.36个百分点，环比下降1.39个百分点；净利率为3.05%，较上年同期上升10.58个百分点，较上一季度下降4.51个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.32%，较上年同期增长2.61个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.32%，较上年同期增长1.43个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为4486.65万元，同比增长204.69%；筹资活动现金流净额-1894.84万元，同比减少2061.23万元；投资活动现金流净额-6552.28万元，上年同期为-1599.57万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-3715.02万元，上年同期为-3538.29万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为121.78%，净现比为513.58%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.19次，上年同期为0.20次（2023年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业24/37）；固定资产周转率为2.16次，上年同期为3.54次（2023年上半年行业平均值为2.01次，公司位居同行业9/37）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.79次、2.30次。

　　2024年上半年，公司期间费用为3937.79万元，较上年同期减少305.84万元；期间费用率为22.52%，较上年同期下降2.20个百分点。其中，销售费用同比增长6.89%，管理费用同比下降20.0%，研发费用同比增长10.55%，财务费用同比增长29.55%。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末增加380.04%，占公司总资产比重上升6.74个百分点；货币资金较上年末减少39.25%，占公司总资产比重下降4.38个百分点；其他权益工具投资合计较上年末减少13.33%，占公司总资产比重下降1.17个百分点；在建工程较上年末增加28.60%，占公司总资产比重上升1.00个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加34.46%，占公司总资产比重上升2.14个百分点；短期借款较上年末减少10.64%，占公司总资产比重下降1.42个百分点；应交税费较上年末减少53.93%，占公司总资产比重下降0.61个百分点；应付职工薪酬较上年末减少14.18%，占公司总资产比重下降0.18个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4966.36万元，占净资产的7.44%，较上年末减少858.72万元。其中，存货跌价准备为2209.36万元，计提比例为30.79%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为23.60%，相比上年末下降0.06个百分点；有息资产负债率为11.31%，相比上年末下降1.44个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.14，速动比率为1.90。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为大成中证360互联网+大数据100指数型证券投资基金、UBS AG、许海培，取代了一季度末的苗晓博、董凤菊、郭湘欣。在具体持股比例上，何群英持股有所上升，吴云飞持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为9974户，较一季度末增长了804户，增幅8.77%；户均持股市值由一季度末的18.21万元下降至15.13万元，降幅为16.91%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。