8月29日，一品红披露2024年半年度业绩报告，报告期内公司实现营收9.13亿元，同比下滑27.9%；归属于上市公司股东的净利润4645.83万元，同比下滑77.33%。7月底，一品红在第七批国家药品集采盐酸溴己新注射液投标中违约遭重罚，或将使今年业绩陷入更糟糕的境地。股市方面，一品红股价低开低走，盘中创下14.58元/股的年内新低，截至今日收盘，股价15.18元/股，下跌3.31%。
上半年三类产品毛利率全降
一品红主营业务产品包括特色儿童药、创新慢病药等。目前我国儿童药品种和类别少，剂型短缺，用药规范亟待提升，仍有大量未被满足的临床需求。除药物有效性和安全性外，儿童药给药方式、药品味道、药品剂量、用药频次等临床需求更为精细。在儿药领域，截至8月29日，一品红共有25个儿童药注册批件，病领域共有63个慢病药。
医药制造是一品红最核心的板块，今年上半年实现收入8.83亿元，占总营收比为96.78%。其中，儿童药收入、慢病药收入分别为5.02亿元、3.17亿元，均同比下滑，下滑幅度分别为36.25%、13.64%。其他产品实现营收9361.89万元，同比下滑15.9%。三类产品毛利率也分别下滑3.35%、16.56%、31.29%。
按季度来看，今年一季度，一品红营收6.23亿元，同比下滑13.01%；归母净利润1.01亿元，同比下滑9.53%；另据证券之星数据，一品红今年第二季度营收为2.9亿元，同比下滑47.31%；归母净利润-5405.38万元，同比下滑157.61%。
针对业绩大幅下滑的原因，一品红提及，营收下滑主要受外部市场环境变化影响及内部业务调整所致。随着营收和销售费用率下滑，报告期内销售费用也同比下滑49.47%，为3.16亿元。
2014年-2023年的十年里，一品红的营业收入从7.93亿元逐年攀升至25.03亿元；但2022年、2023年，归母净利润增收不增利，分别下滑5.29%、36.49%。不过2023年在业绩短期承压的情况下，分红比例创历史新高，每10股分红2.1元，分红比例54.54%。
国元证券研报在分析一品红2023年和2024年一季度业绩时指出，一品红2023年利润端同比下降，与公司研发投入增加、折旧增加以及部分投资的企业亏损有关。2024年一季度慢病药收入端同比下降，主要受行业政策影响所致。
在研发方面，加速创新转型的一品红，今年上半年自主研发投入1.43亿元，同比增长9.51%，研发费用占营收比为15.63%。截至8月29日，一品红共有各类在研项目129项，其中包括创新药项目10个；有26个项目/产品在备案或待审批阶段。
创新药布局上，其在研1类新药AR882胶囊在开发原发性痛风伴高尿酸血症的适应症，Ⅱ/Ⅲ期临床试验在国内正式启动。7月，一品红自主研发的1类创新药物APH01727片（GLP1受体激动剂）的药物临床试验申请获国家药监局批准，将于近期开展临床试验，拟用于2型糖尿病的治疗和超重/肥胖患者的体重管理。
集采违规遭重罚，对业绩影响几何？
7月最后一周，国家组织药品联合采购办公室的违约通知书，将一品红在第七批国家药品集采盐酸溴己新注射液投标中的违约情形摆上台面。按照销售数据测算，一品红违约行为造成采购方损失2.66亿元，将全数退回。7月29日，一品红股价大幅下跌17.33%，收于15.5元/股。
据一品红7月27日披露的公告，国家组织药品联合采购办公室（以下简称“联采办”）违约通知书显示，，一品红全资子公司广州一品红制药有限公司（以下简称“一品红制药”）（包括一品红制药授权人）在第七批国家组织药品集中带量采购盐酸溴己新注射液投标中存在《全国药品集中采购文件》17.4条款的情形，应当按照采购文件约定受到相应处理，并由一品红制药承担给采购方造成的损失。该条款是指投标企业“相互串通申报、协商报价，排斥其他申报企业的公平竞争，损害采购方或者其他申报企业的合法利益”。
按照一品红制药的销售数据测算，上述违约行为造成采购方损失的2.66亿元，一品红制药将全部退回，并主动下调盐酸溴己新注射液价格。根据第七批国家集采结果，盐酸溴己新注射液（2ml:4mg）中标企业共有四家，即一品红、石四药、仁合益康、成都欣捷高新。
一品红表示，上述违约退回金额是根据一品红制药2022年至今盐酸溴己新注射液的销售数据测算的，对公司相关年度财务造成的影响尚不确定，公司将积极与会计师做好沟通确认，最终以经审计的结果为准。2.66亿元，这一数字已超过一品红2023年全年归母净利润（1.85亿元）。
一品红要面对的，不仅仅是退款造成的损失，还要面对被暂停半年参与国家药品集采资格可能对未来业绩造成的影响。
据国家医保局8月21日披露的信息，决定取消成都欣捷、仁合益康、一品红制药、石家庄四药4家盐酸溴己新注射液原中选企业的中选资格，将上述4家企业及上海旭东海普、江西亿友2家非中选企业列入“违规名单”。包括一品红制药在内的三家企业，被暂停从2024年8月21日至2025年2月20日（6个月）参与国家组织药品集中采购的资格；第七批国家组织药品集中采购品种盐酸溴己新注射液作废标处理，各地按非集采品种进行挂网管理。
2023年年报中，一品红曾提及，慢病药产品中的盐酸溴己新注射液同比快速增长。国元证券今年5月的研报中还分析认为，一品红新品种盐酸溴己新注射液等通过集采实现快速增长，慢病用药新品种有望通过集采实现放量。但随着上述违规遭遇重罚，盐酸溴己新注射液的销售收入或已无法实现上述预期。
