“综合考虑公司的整体发展战略、市场环境变化以及未来业务布局等多方面因素，为更好聚焦公司主业发展，公司拟将所持包头农商银行股份全部以退股方式退出。”1月6日，上市支付公司拉卡拉的最新公告引发市场关注。这一动作背后，一方面是正在推进的内蒙古农信社改革中，股东股权合理处置的重要环节；另一方面，聚焦支付主业的信号释出，也成为当前行业必经之路。

　　农信社改革推进

　　拉卡拉公告称，于2025年1月6日召开第四届董事会第二次会议，审议通过了《关于处置参股金融机构股权的议案》。具体来看，公司对持有的包头农商银行全部股份以零元退股；并预计在新设主体内蒙古农村商业银行成立之日起30日内取得款项人民币238.5万元，在内蒙古农村商业银行成立之日起3年届满日后30日内取得款项人民币7251.6万元。

　　不难看出，拉卡拉的此番动作，与正在如火如荼开展的内蒙古农信社改革有关。根据公告，拉卡拉参股的包头农商银行参与内蒙古自治区农村信用社联合社及该地区其他农信法人机构改革，本次包头农商银行改革是由内蒙农信社及内蒙古农信法人机构及其发起设立的区内村镇银行以新设合并方式组建内蒙古农村商业银行股份有限公司。截至目前，本次包头农商银行改革尚处于进展中。

　　素喜智研高级研究员苏筱芮解释到，现阶段，我国农信体系改革正处于稳步推进的进程之中，也被称作“省联社改革”。由于此前存在职能定位不清、公司治理较为薄弱、偏离“支农支小”主业等问题，因此存在进一步深化改革的必要性。拉卡拉退股包头农商银行，是其响应中小银行改革化险工作的重要体现之一，预计不会对其支付主业产生较大影响。

　　理顺股权、整合资产是省级统一法人机构改革过程中重要的工作。此前在2024年12月，包头农商银行的第九大股东蒙草生态以同样的退股方式退出。

　　北京商报记者梳理发现，拉卡拉曾在2017年以自有资金2.18亿元认购包头农商银行9900万股股份，持股比例为9.88%；随后经历2018年、2019年两次增持，拉卡拉所持包头农商银行股本增至11927.74万股。截至目前，拉卡拉对包头农商银行持股比例为9.88%。

　　经过七年的发展，该笔投资账面价值为2.1亿元。另公告显示，根据包头农商银行改革政策以及包头农商银行净资产分配方案、原股金处置方案以及有关协议等，测算该项投资的公允价值变动预计为-1.35亿元，公司对包头农商银行其他非流动金融资产账面价值预计减少至7490万元。因此也有业内人士推测，虽在投资期间获得了一些分红收益，但拉卡拉整体投资回报可能未达到预期，继而选择退出以优化投资组合。

　　对于零元退股事项及可能产生的影响，北京商报记者向拉卡拉方面采访，截至发稿尚未获回复。

　　聚焦支付主责主业

　　与此同时，对于退股原因，拉卡拉在公告中也提到，“综合考虑公司的整体发展战略、市场环境变化以及未来业务布局等多方面因素，为更好聚焦公司主业发展，公司拟将所持包头农商银行股份全部以退股方式退出”。

　　过往支付领域的竞争中，为了扩大影响力、抢占市场份额，支付机构们踏上多元化经营之路，其中就包括布局其他金融业务板块，如助贷等。而在近年来监管信号释放中，引导支付机构聚焦主业成为主要导向。《非银行支付机构监督管理条例》中规定的“非银行支付机构应当以提供小额、便民支付服务为宗旨”，对支付业务的重新划分、强化风险管理等，皆在引导支付机构回归本源。

　　在此方面，拉卡拉也已有一些动作。2023年，北京市地方金融管理局同意北京拉卡拉小额贷款有限责任公司不再从事小额贷款业务。更早一点，拉卡拉退出中邮消费金融的股东行列，另一张网络小贷牌照注册资本也降至2亿元。

　　北京商报记者注意到，目前，以广州拉卡拉小贷为主体的“拉卡拉金融”业务仍在运营中。其主要产品包括易分期、商户贷、抵押贷等，也提供理财、基金超市、智能投资等服务。

　　据拉卡拉2024半年报披露，2024年上半年，公司实现科技服务收入1.70亿元，同比下降了16.89%。其中，金融科技业务收入0.71亿元，同比增长2.41%；数字科技服务收入0.42亿元，同比下降5.92%；其他科技服务收入0.57亿元，同比下降37.06%，主要是信用卡营销推广服务收入减少。

　　在苏筱芮看来，拉卡拉及业内其他支付机构在支付主业之外的金融业务布局产生缩水，一些与主业关联不大的投资也未取得理想效果，未与主业形成较好的联动发展，而纯财务投资又略显“鸡肋”，离场或是一种更优选择。后续，支付机构需继续整合与优化旗下泛金融业务，将精力与资源聚焦在更重要的主业方面，结合当前支付热点，不断提升服务能力与科技水平。

　　尽管其他金融业务有意削减，对于主业，存量市场的竞争加剧、交易缩水等，仍然是当前众支付机构不得不面对的问题。中小支付机构艰难“求生”，头部企业则在另谋出海等赛道，探索新的增长点。

　　正如拉卡拉在2024年三季报中指出，报告期内，公司坚定推进数字化经营战略，进一步优化支付服务，丰富“支付+SaaS”解决方案，积极布局跨境支付领域，提升商户数字化经营服务能力。

　　支付业务的未来在何方？转型已是大势所趋。博通咨询首席分析师王蓬博表示，在纯支付通道类业务已经步入存量阶段后，势必要在扩大服务内容上做文章，要么开拓跨境支付等仍有增量的市场，要么通过切入异业场景合作，联合银行、SaaS机构等合作伙伴走“支付+”路径。当然也可以继续拓展帮助商户提升数字化能力，包括提供数字化营销、数据分析、财务管理等服务。

　　“如今，网络小贷也好、互联网金融也好，格局均呈头部集中态势，长尾的中小金融机构会逐渐因马太效应而被淘汰。不过，也不代表着小贷和互联网金融无生意可做，只是那些具有相对竞争优势、规模效应的头部互联网金融平台，将成为行业的主力。”知名经济学者盘和林补充道。