三只松鼠(300783)8月29日披露2024年半年报。2024年上半年,公司实现营业总收入50.75亿元,同比增长75.39%;归母净利润2.90亿元,同比增长88.57%;扣非净利润2.28亿元,同比增长211.79%;经营活动产生的现金流量净额为3863.95万元,同比下降87.52%;报告期内,三只松鼠基本每股收益为0.73元,加权平均净资产收益率为10.96%。
公告称,公司营业收入变化主要由于公司战略有效落地,各渠道营收实现大幅增长。
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以8月28日收盘价计算,三只松鼠目前市盈率(TTM)约为18.91倍,市净率(LF)约为2.46倍,市销率(TTM)约为0.72倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入14.29亿元,同比增长43.93%,环比下降60.80%;归母净利润-1858.34万元,同比增长51.21%,环比下降106.03%;扣非净利润-3476.51万元,同比增长45.02%,环比下降113.21%。
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资料显示,公司主要从事自有品牌休闲食品的研发、检测、分装和销售。
2024年上半年,公司毛利率为25.85%,同比上升0.88个百分点;净利率为5.71%,较上年同期上升0.40个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为21.90%,同比上升3.24个百分点,环比下降5.50个百分点;净利率为-1.30%,较上年同期上升2.54个百分点,较上一季度下降9.76个百分点。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为10.96%,较上年同期增长4.60个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为9.18%,较上年同期增长3.77个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为3863.95万元,同比下降87.52%,主要系本期经营性采购和费用支出增加所致;筹资活动现金流净额-8531.76万元,同比减少1.96亿元,主要系本期归还借款与分红现金流出增加所致;投资活动现金流净额3.04亿元,上年同期为-6764.4万元,主要系本期收回投资收到的现金增加所致。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为3.23亿元,相比上年同期增长147.04%。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为115.95%,净现比为13.34%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司总资产周转率为1.01次,上年同期为0.69次(2023年上半年行业平均值为0.49次,公司位居同行业4/11);固定资产周转率为10.05次,上年同期为5.58次(2023年上半年行业平均值为2.10次,公司位居同行业2/11);公司应收账款周转率、存货周转率分别为9.78次、3.90次。
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2024年上半年,公司期间费用为10.10亿元,较上年同期增加3.84亿元;但期间费用率为19.91%,较上年同期下降1.73个百分点。其中,销售费用同比增长79.37%,管理费用同比下降12.41%,研发费用同比下降4.15%,财务费用同比增长122.63%。
资料显示,销售费用的变动主要因为本期推广费用增加;财务费用的变动主要因为本期汇兑损益增加。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司存货较上年末减少61.08%,占公司总资产比重下降12.97个百分点;货币资金较上年末增加77.68%,占公司总资产比重上升7.09个百分点;预付款项较上年末增加103.57%,占公司总资产比重上升3.20个百分点;其他流动资产较上年末减少26.24%,占公司总资产比重下降2.94个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司应付账款较上年末减少63.21%,占公司总资产比重下降15.22个百分点;合同负债较上年末减少53.05%,占公司总资产比重下降2.23个百分点;其他应付款(含利息和股利)较上年末减少21.99%,占公司总资产比重下降0.23个百分点;短期借款较上年末增加13.33%,占公司总资产比重上升2.18个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为5.4亿元,占净资产的19.73%,较上年末减少8.48亿元。其中,存货跌价准备为59.81万元,计提比例为0.11%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为38.90%,相比上年末下降15.75个百分点;有息资产负债率为11.21%,相比上年末上升2.30个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为2.20,速动比率为1.84。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,新进股东为MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.,取代了一季度末的海富通改革驱动灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上,香港中央结算有限公司持股有所上升,LT GROWTH INVESTMENT IX(HK) LIMITED、余鹏持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为2.95万户,较一季度末下降了2998户,降幅9.24%;户均持股市值由一季度末的28.75万元上升至29.77万元,增幅为3.55%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。