中证智能财讯 贝斯美（300796）8月21日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入6.66亿元，同比增长83.36%；归母净利润1655.07万元，同比下降78.93%；扣非净利润1454.74万元，同比下降80.61%；经营活动产生的现金流量净额为3576.01万元，同比下降81.14%；报告期内，贝斯美基本每股收益为0.05元，加权平均净资产收益率为0.99%。

　　以8月20日收盘价计算，贝斯美目前市盈率（TTM）约为133.24倍，市净率（LF）约为2.13倍，市销率（TTM）约为3.51倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.12亿元，同比增长115.04%，环比下降11.92%；归母净利润-357.46万元，同比下降112.31%，环比下降117.76%。

　　资料显示，公司目前产业链覆盖农药医药中间体、农药原药及农药制剂，拥有一套完整的科研开发、中间体生产、原药合成及制剂加工体系。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，农药中间体及二甲戊灵原药、二甲戊灵制剂、其他化工产品收入6.66亿元，同比增长83.5%，占营业收入的100%。

　　2024年上半年，公司毛利率为18.12%，同比下降22.24个百分点；净利率为2.42%，较上年同期下降19.95个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为12.61%，同比下降25.04个百分点，环比下降10.37个百分点；净利率为-1.42%，较上年同期下降22.24个百分点，较上一季度下降7.21个百分点。

　　盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为0.99%，同比下降3.75个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为0.78%，较上年同期下降3.38个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3576.01万元，同比下降81.14%，主要系销售商品二甲戊灵系列产品收到的货款减少所致；筹资活动现金流净额1.97亿元，同比增加2.55亿元，主要系取得借款收到的现金增加所致；投资活动现金流净额-2.23亿元，上年同期为-1.52亿元，主要系收购子公司股权支付的现金增加所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.40亿元，上年同期为0.42亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为105.94%，净现比为216.06%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.23次，上年同期为0.17次（2023年上半年行业平均值为0.30次，公司位居同行业30/32）；固定资产周转率为1.03次，上年同期为0.90次（2023年上半年行业平均值为1.23次，公司位居同行业22/32）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为6.23次、3.10次。

　　2024年上半年，公司期间费用为9830.77万元，较上年同期增加4275.01万元；但期间费用率为14.76%，较上年同期下降0.54个百分点。其中，销售费用同比增长198.41%，管理费用同比增长54.43%，研发费用同比增长6.85%，财务费用由去年同期的-359.94万元变为471.83万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为宁波捷力克并入销售费用增加；管理费用的变动主要因为捷力克并入及铜陵、宁波子公司管理费用增加；财务费用的变动主要因为利息费用增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末增加68.37%，占公司总资产比重上升10.83个百分点；在建工程较上年末减少63.52%，占公司总资产比重下降9.81个百分点；货币资金较上年末减少4.55%，占公司总资产比重下降1.36个百分点；应收账款较上年末减少25.93%，占公司总资产比重下降1.14个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加119.99%，占公司总资产比重上升5.57个百分点；长期借款较上年末增加30.57%，占公司总资产比重上升2.98个百分点；应付票据较上年末减少14.79%，占公司总资产比重下降1.48个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少17.79%，占公司总资产比重下降1.09个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.83亿元，占净资产的11.03%，较上年末增加1295.2万元。其中，存货跌价准备为924.96万元，计提比例为4.82%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为44.28%，相比上年末上升2.53个百分点；有息资产负债率为28.40%，相比上年末上升7.46个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.24，速动比率为1.02。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为添橙天鹭进取配置私募证券投资基金、苏鹏鹏飞4号私募证券投资基金、中益仁价值成长1号私募证券投资基金、李文植，取代了一季度末的上海瀚笙鼎石企业管理咨询合伙企业(有限合伙)、垒土崆峒8期私募证券投资基金、陈颖光、嘉鸿信和1号私募证券投资基金。在具体持股比例上，苏鹏宋钞1号私募证券投资基金持股有所上升，王奇峰持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，贝斯美11.44%股份处于质押状态。其中，第一大股东宁波贝斯美投资控股有限公司质押4132.80万股公司股份，占其全部持股的49.72%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为7462户，较一季度末下降了132户，降幅1.74%；户均持股市值由一季度末的71.52万元下降至70.03万元，降幅为2.08%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。