中证智能财讯万胜智能（300882）8月27日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入4.87亿元，同比增长0.17%；归母净利润8591.64万元，同比下降8.81%；扣非净利润8262.00万元，同比下降5.12%；经营活动产生的现金流量净额为4806.87万元，同比增长813.10%；报告期内，万胜智能基本每股收益为0.3元，加权平均净资产收益率为7.24%。

　　以8月26日收盘价计算，万胜智能目前市盈率（TTM）约为15.93倍，市净率（LF）约为3.42倍，市销率（TTM）约为3.44倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.68亿元，同比下降3.96%，环比增长22.02%；归母净利润4224.73万元，同比下降25.69%，环比下降3.26%；扣非净利润4133.96万元，同比下降30.12%，环比增长0.14%。

　　资料显示，公司主要业务涵盖智慧计量、智慧物联、智慧配网、智慧能源四大板块。公司围绕数字电网发展，深挖智慧计量领域，致力于为国内外电力等行业客户提供专业化的智慧计量产品及智慧配网产品，经过在智能用电计量仪表领域的长期积累，公司目前拥有相关核心技术，涵盖传感、通讯、信息处理等领域，智能用电计量仪表及用电信息采集设备类产品系列齐全、技术先进，具有较强的市场竞争力，已成为国内电能仪表计量领域的领先企业之一。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，智能电能表收入2.45亿元，同比下降15.72%，占营业收入的50.24%；用电信息采集系统收入0.70亿元，同比增长7.33%，占营业收入的14.33%；电能计量箱收入0.60亿元，占营业收入的12.28%。

　　2024年上半年，公司毛利率为34.46%，同比下降1.04个百分点；净利率为17.63%，较上年同期下降1.74个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为31.23%，同比下降6.77个百分点，环比下降7.17个百分点；净利率为15.78%，较上年同期下降4.61个百分点，较上一季度下降4.12个百分点。

　　分产品看，智能电能表、用电信息采集系统、电能计量箱2024年上半年毛利率分别为42.15%、38.62%、8.76%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为7.24%，较上年同期下降2.22个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为6.65%，较上年同期下降2.44个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为4806.87万元，同比增长813.10%，主要系报告期内用现金支付的货款减少所致；筹资活动现金流净额-1.23亿元，同比减少1.02亿元，主要系报告期内支付2023年度现金股利所致；投资活动现金流净额-6378.78万元，上年同期为-7165.99万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-6217.23万元，上年同期为-5263.50万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为83.91%，净现比为55.95%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.31次，上年同期为0.35次（2023年上半年行业平均值为0.23次，公司位居同行业2/13）；固定资产周转率为1.85次，上年同期为1.80次（2023年上半年行业平均值为1.75次，公司位居同行业8/13）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.87次、3.60次。

　　2024年上半年，公司期间费用为7638.75万元，较上年同期增加49.05万元；期间费用率为15.68%，较上年同期上升0.08个百分点。其中，销售费用同比下降8.56%，管理费用同比增长2.27%，研发费用同比增长25.89%，财务费用由去年同期的-710.15万元变为-1096.33万元。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为报告期内利息收入增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少18.90%，占公司总资产比重下降7.91个百分点；应收账款较上年末增加46.97%，占公司总资产比重上升6.71个百分点；交易性金融资产较上年末增加42.47%，占公司总资产比重上升2.03个百分点；存货较上年末减少26.27%，占公司总资产比重下降1.60个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末增加61.09%，占公司总资产比重上升4.04个百分点；合同负债较上年末减少97.98%，占公司总资产比重下降1.81个百分点；应付职工薪酬较上年末减少42.35%，占公司总资产比重下降0.78个百分点；应交税费较上年末减少54.55%，占公司总资产比重下降0.60个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为7528.35万元，占净资产的6.68%，较上年末减少2682.91万元。其中，存货跌价准备为349.21万元，计提比例为4.43%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为27.13%，相比上年末上升0.76个百分点；有息资产负债率为0.01%，相比上年末基本持平。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.89，速动比率为2.70。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为周宇飞、中国石油天然气集团公司企业年金计划-中国工商银行股份有限公司、胡叶燕，取代了一季度末的南京联创股权投资合伙企业(有限合伙)、香港中央结算有限公司、巴特苏龙。在具体持股比例上，张建光持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.04万户，较一季度末增长了3618户，增幅21.55%；户均持股市值由一季度末的25.99万元下降至24.24万元，降幅为6.73%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。