中证智能财讯上海凯鑫（300899）8月27日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入4194.28万元，同比增长6.93%；归母净利润123.38万元，同比下降62.09%；扣非净利润15.34万元，同比下降32.97%；经营活动产生的现金流量净额为3696.51万元，同比增长1061.94%；报告期内，上海凯鑫基本每股收益为0.0193元，加权平均净资产收益率为0.19%。

　　以8月26日收盘价计算，上海凯鑫目前市盈率（TTM）约为85.6倍，市净率（LF）约为1.82倍，市销率（TTM）约为9.12倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1068.19万元，同比下降44.07%，环比下降65.83%；归母净利润-365.39万元，同比下降482.17%，环比下降174.76%；扣非净利润-507.25万元，同比下降1049.46%，环比下降197.06%。

　　资料显示，公司主要从事膜分离技术的研究与开发，向工业客户提供以膜分离技术为核心的工业流体过程处理解决方案，实物载体主要体现为向客户提供的膜分离系统集成装置。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，工业流体分离解决方案收入2397.59万元，同比增长155.32%，占营业收入的57.16%；零部件及耗材收入1796.68万元，同比下降39.78%，占营业收入的42.84%。

　　2024年上半年，公司毛利率为27.63%，同比下降7.84个百分点；净利率为2.89%，较上年同期下降5.38个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为20.55%，同比下降14.79个百分点，环比下降9.50个百分点；净利率为-34.34%，较上年同期下降39.31个百分点，较上一季度下降49.95个百分点。

　　分产品看，工业流体分离解决方案、零部件及耗材2024年上半年毛利率分别为24.71%、31.53%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.19%，较上年同期下降0.30个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-0.12%，较上年同期下降0.33个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3696.51万元，同比增长1061.94%，主要系报告期内预收货款增加所致；筹资活动现金流净额-2427.41万元，同比减少679.85万元，主要系利润分配金额增加所致；投资活动现金流净额-1568.99万元，上年同期为-3568.05万元，主要系报告期内理财产品到期赎回增加所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为3865.06万元，上年同期为-4312.43万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为268.90%，净现比为2996.14%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.06次，上年同期为0.06次（2023年上半年行业平均值为0.11次，公司位居同行业47/54）；固定资产周转率为1.62次，上年同期为1.12次（2023年上半年行业平均值为1.54次，公司位居同行业27/54）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.46次、0.44次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1694.88万元，较上年同期增加297.54万元；期间费用率为40.41%，较上年同期上升4.79个百分点。其中，销售费用同比增长13.63%，管理费用同比增长6.96%，研发费用同比下降4.84%，财务费用由去年同期的-305.79万元变为-62.85万元。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为汇兑损益影响。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末减少20.63%，占公司总资产比重下降6.77个百分点；应收款项融资较上年末减少75.65%，占公司总资产比重下降4.15个百分点；货币资金较上年末增加12.44%，占公司总资产比重上升3.45个百分点；应收账款较上年末减少11.17%，占公司总资产比重下降1.18个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末增加98.85%，占公司总资产比重上升2.84个百分点，主要系公司收到预收货款；应付票据较上年末减少85.17%，占公司总资产比重下降1.88个百分点；应付职工薪酬较上年末减少58.39%，占公司总资产比重下降0.51个百分点；其他流动负债较上年末增加62.22%，占公司总资产比重上升0.31个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为6840.61万元，占净资产的10.7%，较上年末增加28.17万元。其中，存货跌价准备为33.03万元，计提比例为0.48%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为9.25%，相比上年末上升0.51个百分点；有息资产负债率为0.36%，相比上年末下降0.02个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为9.36，速动比率为8.29。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为朱小红、王怀林，取代了一季度末的潘文辉、王泽慧。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1万户，较一季度末下降了2525户，降幅20.14%；户均持股市值由一季度末的13.56万元下降至11.84万元，降幅为12.68%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。