中胤时尚(300901)8月27日披露2024年半年度报告。2024年上半年,公司实现营业收入1.93亿元,同比下降12.83%;归母净利润亏损1552.35万元,上年同期盈利2041.93万元;扣非净利润亏损1304.33万元,上年同期盈利2121.52万元;经营活动产生的现金流量净额为807.49万元,同比下降81.15%;报告期内,中胤时尚基本每股收益为-0.07元,加权平均净资产收益率为-1.53%。
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以8月26日收盘价计算,中胤时尚目前市盈率(TTM)约为-130.88倍,市净率(LF)约为1.91倍,市销率(TTM)约为4.13倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入1.18亿元,同比下降1.33%,环比增长56.26%;归母净利润-1312.72万元,同比下降200.15%,环比下降447.83%;扣非净利润-1181.64万元,同比下降182.44%,环比下降863.14%。
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半年报称,中胤时尚是一家以时尚产品设计为核心业务的创意设计企业,主要应用于鞋履设计以及应用于各类消费品外观的图案设计;基于行业特点及客户需求,公司在提供设计服务的同时亦向客户提供供应链整合服务。
2024年上半年,公司毛利率为16.51%,同比下降3.00个百分点;净利率为-9.63%,较上年同期下降18.80个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为12.82%,同比下降5.67个百分点,环比下降9.45个百分点;净利率为-12.47%,较上年同期下降23.37个百分点,较上一季度下降7.27个百分点。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.53%,较上年同期下降3.48个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为-1.71%,较上年同期下降3.19个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为807.49万元,同比下降81.15%,主要系收到的承兑保证金减少以及支付的货款增加所致;筹资活动现金流净额-1121.14万元,同比增加856.77万元,主要系短期借款增加所致;投资活动现金流净额-3480.93万元,上年同期为-9848.76万元,主要系收到的装修返还所致。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为-1.26亿元,上年同期为-1.20亿元。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为149.93%,净现比为-52.02%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司公司总资产周转率为0.15次,上年同期为0.18次(2023年上半年行业平均值为0.26次,公司位居同行业30/40);固定资产周转率为0.74次,上年同期为1.08次(2023年上半年行业平均值为2.51次,公司位居同行业32/40);公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.67次、11.77次。
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2024年上半年,公司期间费用为3531.97万元,较上年同期增加2405.39万元;期间费用率为18.31%,较上年同期上升13.22个百分点。其中,销售费用同比增长62.26%,管理费用同比增长90.01%,研发费用同比下降10.35%,财务费用由去年同期的-1323.05万元变为-542.59万元。
资料显示,销售费用的变动主要因为职工薪酬增加;管理费用的变动主要因为职工薪酬、折旧费增加;财务费用的变动主要因为汇兑收益减少。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司其他非流动资产较上年末减少66.94%,占公司总资产比重下降8.92个百分点;固定资产较上年末增加44.03%,占公司总资产比重上升8.24个百分点;货币资金较上年末减少15.93%,占公司总资产比重下降3.48个百分点;预付款项较上年末减少64.10%,占公司总资产比重下降2.06个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司短期借款较上年末增加1854.41%,占公司总资产比重上升2.36个百分点;应付票据较上年末减少44.94%,占公司总资产比重下降1.98个百分点;应付账款较上年末增加31.33%,占公司总资产比重上升2.07个百分点;合同负债较上年末减少83.73%,占公司总资产比重下降1.59个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为1471.15万元,占净资产的1.47%。根据财报,公司本期没有计提存货跌价准备。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为19.17%,相比上年末下降1.00个百分点;有息资产负债率为3.62%,相比上年末上升2.32个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为3.43,速动比率为3.35。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,新进股东为博信(天津)股权投资管理合伙企业(有限合伙)、张玉霞、南京市今正石油化工有限公司、欧阳标、杨宗昌,取代了一季度末的浙江中胤时尚股份有限公司-2022年员工持股计划、张朝兰、苏孝敏、方逐昌、王玉瑶。在具体持股比例上,鲁国友持股有所上升。
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值得注意的是,根据半年报数据,中胤时尚25.37%股份处于质押状态。其中,第一大股东中胤集团有限公司质押4390.00万股公司股份,占其全部持股的37.10%。
筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为1.29万户,较一季度末下降了1847户,降幅12.52%;户均持股市值由一季度末的14.12万元上升至15.67万元,增幅为10.98%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。