中证智能财讯玉马遮阳（300993）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入3.61亿元，同比增长18.64%；归母净利润8628.13万元，同比增长18.41%；扣非净利润8332.2万元，同比增长18.66%；经营活动产生的现金流量净额为8350.59万元，同比增长16.72%；报告期内，玉马遮阳基本每股收益为0.28元，加权平均净资产收益率为6.21%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现1元（含税）。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于汇率、产品结构变化及部分新品的陆续推出，产销规模增加影响收入增加。

　　以8月29日收盘价计算，玉马遮阳目前市盈率（TTM）约为14.4倍，市净率（LF）约为1.88倍，市销率（TTM）约为3.57倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.02亿元，同比增长16.39%，环比增长27.55%；归母净利润4965.96万元，同比增长8.32%，环比增长35.60%；扣非净利润4666.83万元，同比增长7.37%，环比增长27.32%。

　　资料显示，公司自成立以来一直专注于功能性遮阳材料的研发、生产和销售。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，阳光面料收入1.23亿元，同比增长34.62%，占营业收入的33.94%；遮光面料收入1.01亿元，同比增长7.89%，占营业收入的28.09%；可调光面料收入0.82亿元，同比增长9.77%，占营业收入的22.79%。

　　2024年上半年，公司毛利率为40.33%，同比上升0.58个百分点；净利率为23.90%，较上年同期下降0.05个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为41.05%，同比上升0.89个百分点，环比上升1.64个百分点；净利率为24.54%，较上年同期下降1.83个百分点，较上一季度上升1.46个百分点。

　　分产品看，阳光面料、遮光面料、可调光面料2024年上半年毛利率分别为45.27%、41.54%、49.01%。

　　盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为6.21%，同比上升0.61个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为5.61%，较上年同期上升0.35个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为8350.59万元，同比增长16.72%；筹资活动现金流净额-1.15亿元，同比减少7066.53万元；投资活动现金流净额-6308.61万元，上年同期为-1039.73万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-84.47万元，上年同期为5456.58万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为104.47%，净现比为96.78%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.25次，上年同期为0.22次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业15/21）；固定资产周转率为0.85次，上年同期为0.83次（2023年上半年行业平均值为0.86次，公司位居同行业12/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.49次、1.21次。

　　2024年上半年，公司期间费用为4050.19万元，较上年同期增加1072.18万元；期间费用率为11.22%，较上年同期上升1.43个百分点。其中，销售费用同比增长66.75%，管理费用同比增长12.03%，研发费用同比增长48.27%，财务费用由去年同期的-824.95万元变为-1216.38万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为本期职工人数增加，同时国外子公司销售规模扩大，清关费用提高；管理费用的变动主要因为本期职工薪酬及折旧费用增加；财务费用的变动主要因为利息收入增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少17.77%，占公司总资产比重下降6.18个百分点；在建工程较上年末增加622.55%，占公司总资产比重上升4.57个百分点；其他非流动资产较上年末减少65.04%，占公司总资产比重下降2.42个百分点；应收账款较上年末增加52.78%，占公司总资产比重上升2.35个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期递延收益较上年末增加813.20%，占公司总资产比重上升0.34个百分点；租赁负债较上年末增加132.42%，占公司总资产比重上升0.27个百分点；应付账款较上年末减少9.12%，占公司总资产比重下降0.20个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加66.98%，占公司总资产比重上升0.13个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.81亿元，占净资产的13.27%，较上年末增加747.96万元。其中，存货跌价准备为427.88万元，计提比例为2.31%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为6.70%，相比上年末上升0.66个百分点；有息资产负债率为0.32%，相比上年末上升0.13个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为9.46，速动比率为7.22。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为山东玉马保丰投资有限公司、崔月青、孙承志、寿光钰鑫投资中心(有限合伙)、寿光钜鑫投资中心(有限合伙)、黄玮、何于贞、熊绍杰，取代了一季度末的周成富、李斌、北京智明浩金投资管理有限公司-宁波梅山保税港区浩金致同创业投资合伙企业(有限合伙)、林智霖、夏广文、张添翔、林燕珊、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.。在具体持股比例上，北京智明浩金投资管理有限公司-赣州浩金致信股权投资中心(有限合伙)持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.1万户，较一季度末增长了3868户，增幅54.10%；户均持股市值由一季度末的48.01万元下降至25.00万元，降幅为47.93%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。