华润材料（301090）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入84.05亿元，同比下降7.03%；归母净利润亏损1.71亿元，上年同期盈利3.21亿元；扣非净利润亏损2.12亿元，上年同期盈利2.8亿元；经营活动产生的现金流量净额为-4.9亿元，上年同期为-3.67亿元；报告期内，华润材料基本每股收益为-0.1153元，加权平均净资产收益率为-2.41%。

　　以8月27日收盘价计算，华润材料目前市盈率（TTM）约为-73.97倍，市净率（LF）约为1.18倍，市销率（TTM）约为0.49倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入47.81亿元，同比增长3.82%，环比增长31.96%；归母净利润-9213.11万元，同比下降158.83%，环比下降17.36%；扣非净利润-1.13亿元，同比下降183.55%，环比下降14.27%。

　　2024年上半年，公司毛利率为-0.59%，同比下降6.38个百分点；净利率为-2.04%，较上年同期下降5.58个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为-0.45%，同比下降5.70个百分点，环比上升0.32个百分点；净利率为-1.94%，较上年同期下降5.33个百分点，较上一季度上升0.23个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-2.41%，较上年同期下降6.92个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-2.38%，较上年同期下降6.67个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-4.90亿元，同比减少1.23亿元，主要系盈利减少及营运资金占用增加影响所致；筹资活动现金流净额1.19亿元，同比增加8318.52万元，主要系银行借款增加所致；投资活动现金流净额1.41亿元，上年同期为-4.7亿元，主要系去年同期实缴对深圳市聚昇投资企业的权益投资，今年未发生，以及报告期内可转让存单转让所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-3.67亿元，上年同期为-1.91亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为115.46%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.82次，上年同期为0.89次（2023年上半年行业平均值为0.25次，公司位居同行业1/21）；固定资产周转率为4.14次，上年同期为4.18次（2023年上半年行业平均值为1.23次，公司位居同行业1/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.89次、3.06次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.08亿元，较上年同期减少2383.74万元；期间费用率为1.29%，较上年同期下降0.17个百分点。其中，销售费用同比下降31.61%，管理费用同比增长3.86%，研发费用同比增长30.95%，财务费用由去年同期的-2428.64万元变为-4669.51万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为佣金同比减少；财务费用的变动主要因为汇兑收益同比增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少14.37%，占公司总资产比重下降1.78个百分点；预付款项较上年末增加61.32%，占公司总资产比重上升0.73个百分点；应收账款较上年末增加2.06%，占公司总资产比重上升0.66个百分点；存货较上年末减少3.35%，占公司总资产比重上升0.25个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少43.75%，占公司总资产比重下降5.98个百分点；应付账款较上年末增加25.46%，占公司总资产比重上升2.20个百分点；短期借款较上年末增加1377.58%，占公司总资产比重上升1.37个百分点；合同负债较上年末增加31.06%，占公司总资产比重上升1.36个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为27.2亿元，占净资产的39.22%，较上年末减少9414.82万元。其中，存货跌价准备为2924.48万元，计提比例为1.06%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为30.96%，相比上年末下降0.66个百分点；有息资产负债率为2.05%，相比上年末上升1.82个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.54，速动比率为1.61。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为俞辉，取代了一季度末的南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，陈乡、张淑敏持股有所上升，国新投资有限公司、国新央企新发展格局私募证券投资基金、中信建投华润化学材料1号战略配售集合资产管理计划、香港中央结算有限公司、肖敏持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.64万户，较一季度末增长了618户，增幅2.40%；户均持股市值由一季度末的55.15万元下降至37.07万元，降幅为32.78%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。