中证智能财讯天亿马（301178）8月29日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入8921.44万元，同比下降18.95%；归母净利润亏损1172.90万元，上年同期盈利26.85万元；扣非净利润亏损1031.02万元，上年同期亏损90.70万元；经营活动产生的现金流量净额为-6182.15万元，上年同期为-5352.23万元；报告期内，天亿马基本每股收益为-0.1764元，加权平均净资产收益率为-1.44%。

　　以8月28日收盘价计算，天亿马目前市盈率（TTM）约为-230.06倍，市净率（LF）约为1.61倍，市销率（TTM）约为3.32倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4950.59万元，同比下降18.68%，环比增长24.67%；归母净利润-286.03万元，同比下降178.95%，环比增长67.75%；扣非净利润-299.04万元，同比下降199.08%，环比增长59.15%。

　　资料显示，公司系一家智慧城市解决方案提供商，致力于融合应用物联网、大数据、云计算、GIS、人工智能等新一代信息技术，为客户提供项目总体规划、方案设计、软件研发、项目实施及运维服务一体化的信息技术解决方案。

　　2024年上半年，公司毛利率为19.32%，同比上升0.71个百分点；净利率为-15.85%，较上年同期下降15.96个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为21.15%，同比下降2.07个百分点，环比上升4.10个百分点；净利率为-8.19%，较上年同期下降13.90个百分点，较上一季度上升17.20个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.44%，较上年同期下降1.47个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-2.52%，较上年同期下降1.84个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-6182.15万元，同比减少829.92万元；筹资活动现金流净额1841.82万元，同比增加4115.70万元；投资活动现金流净额3961.00万元，上年同期为-3.51亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-8976.94万元，上年同期为-19067.96万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为131.34%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.09次，上年同期为0.11次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业101/131）；固定资产周转率为1.23次，上年同期为30.41次（2023年上半年行业平均值为4.24次，公司位居同行业12/131）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.29次、1.87次。

　　2024年上半年，公司期间费用为3486.88万元，较上年同期增加1491.98万元；期间费用率为39.08%，较上年同期上升20.96个百分点。其中，销售费用同比增长59.52%，管理费用同比增长86.09%，研发费用同比增长16.32%，财务费用由去年同期的-438.68万元变为-327.04万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内计提的股权激励费用增加；管理费用的变动主要因为报告期内计提的股权激励费用增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少14.66%，占公司总资产比重下降6.18个百分点；预付款项较上年末增加236.52%，占公司总资产比重上升1.92个百分点；应收账款较上年末增加4.02%，占公司总资产比重上升1.83个百分点；其他非流动资产较上年末增加76.59%，占公司总资产比重上升1.15个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加229.55%，占公司总资产比重上升2.47个百分点；应付账款较上年末减少14.20%，占公司总资产比重下降0.94个百分点；应付票据较上年末减少66.94%，占公司总资产比重下降0.70个百分点；应付职工薪酬较上年末减少61.85%，占公司总资产比重下降0.52个百分点。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为20.66%，相比上年末上升0.74个百分点；有息资产负债率为3.86%，相比上年末上升2.49个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为4.33，速动比率为4.14。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为邬凌云，取代了一季度末的杨宝莉。在具体持股比例上，郑树英、许丽群、周佳鑫持股有所上升，李庆华持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，天亿马14.01%股份处于质押状态。其中，第一大股东林明玲质押506.00万股公司股份，占其全部持股的26.09%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.24万户，较一季度末增长了2217户，增幅21.86%；户均持股市值由一季度末的15.46万元下降至11.22万元，降幅为27.43%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。