喜悦智行（301198）8月29日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入1.72亿元，同比下降14.91%；归母净利润938.60万元，同比下降65.80%；扣非净利润710.99万元，同比下降70.69%；经营活动产生的现金流量净额为-384.42万元，上年同期为3150.50万元；报告期内，喜悦智行基本每股收益为0.06元，加权平均净资产收益率为0.99%。

　　以8月28日收盘价计算，喜悦智行目前市盈率（TTM）约为73.27倍，市净率（LF）约为1.4倍，市销率（TTM）约为3.55倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入8740.86万元，同比下降23.11%，环比增长2.74%；归母净利润-20.37万元，同比下降101.55%，环比下降102.12%；扣非净利润-103.68万元，同比下降109.01%，环比下降112.73%。

　　半年报称，公司是一家专业提供可循环包装整体解决方案的服务商。公司主要产品为不同系列的可循环包装产品；公司主要服务为租赁及运营服务。公司基于对客户需求的深刻理解，运用定制化可循环包装整体解决方案，为汽车及汽车零部件制造、家电制造、果蔬生鲜、快递物流等众多行业的客户提供可循环包装产品的定制设计、生产制造、性能测试、租赁及物流运输、仓储管理等贯穿全过程的供应链服务，具有较高的市场知名度和市场认可度。

　　2024年上半年，公司毛利率为20.76%，同比下降7.70个百分点；净利率为5.43%，较上年同期下降8.11个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为17.15%，同比下降8.35个百分点，环比下降7.33个百分点；净利率为-0.25%，较上年同期下降11.81个百分点，较上一季度下降11.51个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.99%，较上年同期下降1.88个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.90%，较上年同期下降1.68个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-384.42万元，同比减少3534.93万元；筹资活动现金流净额4677.11万元，同比增加5581.77万元；投资活动现金流净额720.17万元，上年同期为-1.77亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-3013.36万元，上年同期为-14324.55万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为132.24%，净现比为-40.96%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.13次，上年同期为0.18次（2023年上半年行业平均值为0.29次，公司位居同行业36/46）；固定资产周转率为0.79次，上年同期为1.38次（2023年上半年行业平均值为1.06次，公司位居同行业16/46）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.78次、1.17次。

　　2024年上半年，公司期间费用为3051.85万元，较上年同期增加87.88万元；期间费用率为17.69%，较上年同期上升3.07个百分点。其中，销售费用同比增长3.52%，管理费用同比下降12.18%，研发费用同比下降13.64%，财务费用由去年同期的-49.30万元变为245.66万元。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为本期利息支出和汇兑损失增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末增加101.12%，占公司总资产比重上升11.29个百分点；在建工程较上年末减少52.71%，占公司总资产比重下降6.58个百分点；应收账款较上年末减少25.31%，占公司总资产比重下降4.99个百分点；应收款项融资较上年末增加610.83%，占公司总资产比重上升2.50个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少39.99%，占公司总资产比重下降3.33个百分点；短期借款较上年末增加22.20%，占公司总资产比重上升3.05个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加130.69%，占公司总资产比重上升2.31个百分点；应付票据较上年末减少78.64%，占公司总资产比重下降0.57个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.23亿元，占净资产的13.05%，较上年末增加1235.48万元。其中，存货跌价准备为253.05万元，计提比例为2.01%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为27.29%，相比上年末上升1.02个百分点；有息资产负债率为21.05%，相比上年末上升5.36个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.09，速动比率为1.74。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为杨梦君、林新、季淑红，取代了一季度末的BARCLAYS BANK PLC、沃赛男、张少鑫。在具体持股比例上，浙江乾灵投资管理有限公司-宁波梅山保税港区乾灵颐博股权投资基金合伙企业(有限合伙)、邢芳持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.03万户，较一季度末下降了1138户，降幅9.98%；户均持股市值由一季度末的13.74万元下降至13.19万元，降幅为4.00%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。